人民币私募股权基金讲座.pptVIP

人民币私募股权基金 ---发展和实践 目录 一、概述 二、外商投资的 “人民币基金” 三、信托模式下的“人民币基金” 四、有限合伙企业形式的“人民币基金” 附录：“人民币基金”的投资程序 私募股权基金概述 随着我国资本市场的不断发展与完善，私募股权基金（Private Equity简称PE）不断进入人们视野 软银赛富首席合伙人阎炎: 今后五年是中国风险投资和私募股权投资基金发展最好的几年 经济价值链不断提升（金融是价值链最关键之处）。 民营企业不断壮大 国有企业对外国资本的控股投资性不断开放 　PE：良好的发展机会，创造了众多的项目源泉。 中国人民银行货币政策委员会委员樊纲: 迄今为止，在中国活跃的股权投资基金多数是外国投资基金和投资公司,“外资撇走了最油的一层奶酪。” 随着我国制度环境的完善和政策的放开，在丰厚资本回报的吸引下，将会有更多的国内资金分享下一轮私募股权投资的盛宴。 经济增长加快 国内资金充裕 A股市场的发展 10号文等限制性法规政策的影响 一系列法律的修订和管理办法的出台 中国资本市场逐步完善和规范 正在筹备的创业板，为私募股权投资基金提供了更多获利退出的渠道。 各种因素，正形成成一股合力：推动“人民币基金”的发展 “人民币基金”的优势 如前所述，中国私募股权投资市场具有很大的发展潜力 随着中国资本市场的发展, 国内A股市场资金充裕, 越来越多的企业将寻求在国内股市上市 根据中国的相关创业投资政策, 人民币基金在申请税收返还优惠时更为容易些 另外按照中国的外汇管理条例, 中国公司需要花费很长时间方能收到美元风险投资, 而人民币基金就可以大大缩短这个融资周期 与在境外上市退出相比, 人民币风险基金在中国境内具有更好的退出机制 法律规制环境 中国人民银行副行长吴晓灵公开表示，中国应大力发展投资于未上市企业的私募股权投资基金，包括产业基金、创投基金等。 相关法律法规在逐步完善： 《外商投资创业投资企业管理规定》 《创业投资企业管理暂行办法》 《财政部 国家税务总局关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》 新修订的《公司法》 新修订的《证券法》 新修订的《合伙企业法》等 发展和实践 德同资本（曾成功投资无锡尚德）：正紧锣密鼓地筹集首个人民币基金。 红杉资本中国合伙人沈南鹏（曾将如家快捷、携程网成功运作上市）也表示，未来将进行人民币融资。 深圳市南海成长创业投资有限合伙企业---国内首家以有限合伙方式组织的人民币私募股权投资基金（创业投资企业）。 温州东海创业投资有限合伙企业（2007年8月左右设立）----长三角地区首家有限合伙方式组织的人民币私募股权投资基金。 上海复卿实业投资中心：原光大银行上海分行行长刘正民，于最近辞职发起 中国最大的合伙制创业投资企业---深圳市东方富海创业投资企业2007年11月9日在深圳成立。 二、外商投资 “人民币基金” 根据《外商投资创业投资企业管理规定》，外商投资的 “人民币基金”可分为公司制和非法人制两种形式。 （一） 基本结构 公司制： 上海科星创业投资有限公司 非法人制： （二）公司制和非法人制的主要区别 根据相关法律法规规定，外商投资的公司制的创投企业和非法人制的创投企业主要有以下差异： （三）外商投资创业投资企业的审批程序和相关文件 （工商局名称预先核准） 省级外资委 商务部 商科技部 工商局领取营业执照 （四）其他问题 1、税收问题 2、管理方式：委托管理或自我管理 （五）律师主要工作 1、法律咨询 2、方案和架构设计 3、起草修改合资/合作合同、章程、管理协议等文件 4、出具关于境内必备投资者的法律意见书 5、与项目有关的其他中国法律服务 三、信托模式—人民币基金的新尝试 2007年3月，银监会颁布了信托业新政，允许信托公司从事PE业务。随后，信托公司的PE业务渐成燎原之势。 　　　　　股权投资集合资金信托计划简介 信托公司与创投公司合作推出 资金规模 存续期 信托计划运用方式一般为：直接或间接投资拥有核心技术或者创新型经营模式的高成长型拟上市企业；收购有增长潜力或管理改善空间的成熟企业；投资于其他符合IPO上市条件的高成长企业；投资于已上市企业向机构投资者非公开募集的股份；尚未进行股权投资的资金或股权投资项目退出后尚未进行分配的资金可用于低风险稳健型投资品种。 最低认购额：一般为100