大股东控制与股权再融资中隧道行为研究.pdfVIP

财佘通孔 ·综合 2012年第7期(下】 大股东控制与股权再融资中隧道行为研究冰 罗 丹 唐磊 雯 陈海龙 吴金昀 (江西财经大学会计学院 江西 南昌 330013) 摘要 ：本文以 “隧道效应”理论为基础，以沪深两市2006年至 2007年度实施配股和增发的全部非金融 类A股上市公司为样本，研究了上市公司股权再融资时盈余管理、融资完成后对所筹资金利用效率及大股 东对上市公司资金 占用之间的关系。研究表明，处于控股地位的大股东通过上市公司进行股权再融资的方式 从中小投资者融入大量资金，为 日后掠夺上市公司资源打下基础；同时，大股东利用对上市公司的控股地位， 采取非经营性资金 占用的方式对公司股权再融资过程中所筹集到的资金进行掠夺，侵害中小股东利益。上市 公司以董事会为核心的内部控制体系没有有效阻止大股东利益侵占的行为，以致中小股东利益无法得到有 效保护。大股东对其盈余管理行为施加了更多的影响，隧道效应更为显