交易商协会新版ABN指引正式引入SPV.pptx

时隔4年多，银行间市场交易商协会发布修订版的非金融企业资产支持票据(ABN)指引。修订后的指引最大看点是正式引入了特定目的载体(SPV)，SPV既可以是特定目的信托，也可以是特定目;的公司或其他特定目的载体，从而真正实现“破产隔离”和“真实出售”。业内人士表示，在ABN中引入SPV，进一步优化资产支持票据的模式，更加接近资产证券化的核心要素，有利于ABN市场发;展。正式引入SPV12月12日晚间，交易商协会重新定义了资产支持票据，资产支持票据是指非金融企业为实现融资目的，采用结构化方式，通过发行载体发行的，由基础资产所产生的现金流作为收益;支持的，按约定以还本付息等方式支付收益的证券化融资工具。这意味着，相比于2012年的原指引，此次修订版指引正式引入SPV作为发行载体，SPV既可以是特定目的信托，也可以是特定目的公;司或交易商协会认可的其他特定目的载体。“资产支持票据引入特定目的载体，更加优化了资产支持票据的模式，也更加接近资产证券化的核心要素，能够更好的实现资产证券化中的‘资产隔离’和‘真实;出售’核心理念。”华融信托研究员袁吉伟表示。实际上，在业内人士看来，此前的资产支持票据指引下的ABN产品，严格意义上来说并不算真正意义资产证券化产品，因为资产证券化应该具备风险隔离;的基本特征。此次《非金融企业资产支持票据指引修订》对于ABN产品的交易结构引入SPV有了明确规定，进行风险隔离有了明确的要求。市场仍待做大修订后的指引中，除了引入SPV外，还对相关;参与机构职责、基础资产类型、信息披露要求和投资人保护等有了更细致化要求。据了解，为了进一步适应市场深化发展，服务实体企业融资需求，交易商协会在借鉴国内外资产证券化实践基础上，广泛吸;取发起机构、投资人、主承销商、信托公司等市场机构意见，对ABN原有规则作出了上述修订。据数据统计，2012年至2016年10月31日，银行间市场累计发行28只ABN，发行额累计27;8.89亿元。今年前10月共发行4只ABN产品，发行金额为49.69亿元。业内人士表示，ABN尽管面对的企业很多，市场不小，模式上也更加优化，与证券交易所的ABS等产品发行市场进行;竞争，但能否在规模上继续做大做强还有待观望，还需要进一步优化注册发行审核效率等，进一步吸引投资人。另外，此次修订配套制定了《表格体系》，对注册要件、基础资产、交易结构及参与主体情况;以及现金流归集与管理机制等作出针对性信息披露要求，搭建了“指引+配套业务细则”的制度体系，指引修订兼具现实性、前瞻性、包容性和可操作性。责任编辑：zjj;贵州百度公司 ty9868htvv