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第六章 工程经济分析 主要内容： 第一节????? 资金的时间价值 第二节 投资项目的经济评价指标 第三节 投资项目的比较与选优 重点内容： 资金的时间价值 投资项目的经济评价方法 第一节????? 资金的时间价值 一、资金时间价值 二、资金时间价值的计算 一、资金时间价值 1.资金时间价值的的定义 资金时间价值是指货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。 引起资金价值变化的原因 通货膨胀 风险承担 货币增值 资金的生命在于运动,资金只有在运动中才能增值 2.资金时间价值的表现形式 货币时间价值的表现形式有两种： (1)利息：指货币所有者因贷出货币或货币资金，从借款者手中获得的报酬。 是资金时间价值的一种表现，也是衡量资金时间价值的尺度。在投资分析中是平衡现在与未来的杠杆。 (2)利率：利息的大小用利息率表示.利息率就是在一定时期内所得利息额与借款金额之比． 货币时间价值的相关概念 现值(P)：又称为本金，是指一个或多个发生 在未来的现金流量相当于现在时刻的价值。 终值(F)：又称为本利和，是指一个或多个现在或即 将发生的现金流量相当于未来某一时刻的 价值。 等额年值(A)：属于分次等额支付(或收入)的现金,一般 每期金额间隔周期为一年,故称等额年值 利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终 值时所采用的利息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复 利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一 定利率将本金所生利息加入本金再计利息。 即“利滚利”。 单利 复利 [例1]借入资金1000元,规定年利率为5％,第二年年末累计利息总额和本利和各为多少? 单利: I＝1000×2×0.05＝100 F＝1000+100＝1100 复利: I＝1000(1+0.05)2-1000＝102.5 F＝1000 (1+0.05)2 ＝1102.5 习题：某企业从现在开始连续三年向银行贷款100万元，利率为10%，试用单利法和复利法计算该项贷款在第三年末的本利和为多少？ 现金流量 1.现金流量的概念:如果把某一评价项目的方案作为一个系统,则方案实施带来的货币收入称为现金流入，方案带来的货币支出称为现金流出。现金流入和现金流出总称为现金流量。 现金流入和现金流出的代数和称为净现金流量 现金流量和净现金流量一般以年为时间计算单位 [例2]:如果某厂在1981年以20000元买了一台新的机器，在3年内,每年的维修费用为1000元，3年后又以3000元卖出,试用现金流量表来表示这4年的资金运动。 2．现金流量图:是以数轴图形直观形象地表示各方案现金流量与时间之间的对应关系的图。 用横轴表示时间，把各个不同时点上的现金流入和现金流出,用合乎比例的、方向分别朝上和朝下的垂线表示出来 [例3]有一方案，投资K＝20万元，年收入B＝5万元，年支出C＝2万元，10年后方案使用寿命结束时有残值6万元，请画出现金流量图 净现金流量的计算 资金等值的概念 指一笔资金在时间因素的作用下,在不同时点资金的绝对值不等，但资金的实际价值是相等的 资金等值的概念十分重要，因为不同时点的资金在绝对值上是不可比的，必须根据资金的时间价值把不同时点上现金流量折算为同一时点的现金流量进行对比，这才具有可比性，这种折算称之为等值折算。 二、资金时间价值的计算 1.一次性收付款项终值的计算（即复利终值的计算） 复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 如果已知现值、利率和期数，则复利终值的计算公式为： F = P（1 + i ）n = P ( F / P , i , n ) [例5]某建筑公司进行项目建设，1992年初贷款100万元,年利率为6％,1994年末一次偿还，问共还款多少元? 解： F＝100*(F／P,6％,3) ＝100*1.1910＝119.1(万元) 2.一次性收付款项现值的计算（即复利现值的计算） 复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一 规定时间收到或付出的一