债券发行理论与实务一教学课件.ppt

* * * * * * 债券发行理论与实务（一） 目 录 一、债券概述 二、债券发行理论 三、债券融资基本工具 * （一）债券的含义及主要品种 （二）债券融资的含义与优势 （三）我国债券融资的历程及现状 （四）国外发达国家债券融资概览 一、债券与债券融资 * 1.债券的含义：政府、金融机构和企业等机构直接向社会筹措资金时，依照法定程序发行向投资者发行的约定在一定期限内还本付息的一种借款凭证。 2.债券的本质：一种借款凭证，系具有法律效力的债权债务关系的证明书。 ※思考：债券和股票的区别 3.债券的基本要素：发行人名称、票面价值（包括币种和票面金额）、还本期限、债券利率。 4.债券的特征：偿还性、流通性、收益性、安全性（低风险）。 债券样式示例： （一）债券的含义及主要品种 惠人达己，守正出奇 * 5.债券的分类 （一）债券的含义及主要品种 惠人达己，守正出奇 序号 分类依据 债券种类 说明 1 按发行主体 政府债券 发行主体为政府，主要包括国债、地方政府债券等，最主要的为国债，国债具有信誉好、利率优、风险小的特点。 金融债券 发行主体为银行或非银行金融机构。我国目前的金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行。金融债券信誉度高。 公司（企业）债券 企业债的发债主体主要是中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业，监管机构为国家发展和改革委员会；公司债券的发行主体主要为上市公司，监管机构为中国证券监督管理委员会。 2 按债券的利率是否固定 固定利率债券 在偿还期内利率固定不变的债券。 浮动利率债券 在发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，一般为中长期债券。 3 按计息方式 零息债券 在存续期间内不支付利息，发行价格是券面值按票面利率折现后的现值，到期按票面额还本付息。该债券的期限一般大于一年。 贴现债券 券面上不附息票，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期时按券面值兑现而不另付利息的债券。其期限一般短于一年。 附息债券 券面上附有各种息票的中长期债券。 一次性还本付息债券 在债务期间内不支付利息，债务期满后再按规定的利率一次性向持有人支付利息并偿还本金的债券。 * 续上表 （一）债券的含义及主要品种 序号 分类依据 债券种类 说明 4 按债券形态 实物债券 一种具有标准格式实物券面的纸质债券，不记名、不挂失、可流通。（已很少使用） 凭证式国债 国家采取不印刷实物券，而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债，可记名、可挂失、不能流通。 记账式债券 没有实物形态的票券，以电脑记账方式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易，流通性强。 5 按偿还期限 长期债权 偿还期限在10年以上的债券 短期债券 偿还期限在1年以下的债券。 中期债券 偿还期限在1年以上（含1年）10年以下（含10年）的债券。 注：公司债券的划分标准不同，区间为[1,5]。 6 按是否能够提前偿还 可赎回债券 在债券到期前，发行人可以按事先约定的赎回价格收回的债券。具有灵活性，赎回期限和赎回价格是关键。 不可赎回债券 不能在债券到期前收回的债券。 * 其他分类： （一）债券的含义及主要品种 * 6.我国的债券市场及现有债券主要品种 （1）我国的债券市场 根据债券的运行过程和市场的基本功能，可将债券市场分为发行市场和流通市场。债券市场债券发行市场，又称一级市场,是发行单位初次出售新债券的市场。 债券流通市场，又称二级市场，指已发行债券买卖转让的市场，我国债券流通市场由三部分组成：沪深证券交易所市场、银行间交易市场和证券经营机构柜台交易市场。 根据市场组织形式，债券流通市场可进一步分为场内交易市场和场外交易市场。在证券交易所内买卖债券所形成的市场，就是场内交易市场，具有规范性；场外交易市场是在证券交易所以外进行证券交易的市场。柜台市场为场外交易市场的主体，此外，还包括银行间交易市场，以及一些机构投资者。 （一）债券的含义及主要品种 * 6.我国的债券市场及现有债券主要品种 （2）我国现有债券主要品种 财政部决定发行的债券：国债； 中国人民银行决定发行或审核的债券：中央银行票据（简称央行票据）； 中国人民银行和中国银监会共同