不完备法律（上）.PDFVIP

不完备法律（上） —一种概念性分析框架及其在 金融市场监管发展中的应用① ② 卡塔琳娜·皮斯托 许成钢 从开始起，金融市场就不断充斥着丑闻和舞弊行为，尽管立法者一直试图 通过颁布新的法律和强化执法制度，控制损害行为的发生。本文提出这样的问题， 即，依赖法庭执法的法律为何没有对这类舞弊行为产生有效的阻吓，以及如何提 高执法的有效性。本文认为，法律的阻吓作用因其内在不完备性而削弱。法律的 * 伦敦经济学院的许成钢与美国哥伦比亚大学法学院的皮斯托所提出的“不完备法律”理论， 目前正引起欧美法律与经济学界和实务界越来越多的兴趣和重视。在世界权威的“社会科学研究论 文网”(Social Science Research Network ，SSRN) “法与经济”类论文中，本文在今年七、八月连续 两个月位居下载次数最多的论文前十名。欧洲证交所联合会主席保罗·阿尔曼（Paul Arlman ）认为， “不完备法律”理论对未来欧盟金融市场监管体制的发展、统一金融法律的制定具有重要的参考价 值。“不完备法律”理论涉及经济学和法学的基本假设，对监管，特别是金融市场监管的存在提出 了新的见解。我们相信读者将有兴趣关注这一以中国学者为主提出的理论发展。因篇幅原因，我们 将分两辑刊登。—编者注