万科土地投资审慎、多业务板块收敛聚焦.PDFVIP

万科：土地投资审慎、多业务板块收敛聚焦 导读：业绩增速放缓、土地投资审慎；强调回款、稳字当头；收敛聚焦，巩固提升基本 盘 前言：从去年的“活下去”到今年的收敛聚焦，万科提出了“基本盘”的概念。一方面， “收敛聚焦”要求了万科巩固地产开发主业的基本盘；另一方面，其“城乡建设和生活服务 商”的定位也要求除地产开发外的各多元业务板块明确各自的基本盘。同时，万科回款指标 从去年的 6300 亿降至 6000 亿，一方面表明万科对市场判断的谨慎，去年销售增速下降至 15% ，权益拿地金额同比下降38%。另一方面表明万科已经走在所有企业的前列，稳字当 头，保留最优质核心资产，稳定利润产出。不其他企业丌同，万科的目标已从销售金额的要 求转向了回款，强调回款表明了内部对去库存的的要求，也表明财务方面一定要有足够的安 全边际，丌允许任何关键指标出现问题。 业绩：销售金额 6069.5 亿元，2018 年规模增速大幅下降 万科 2018 年累计实现销售金额 6069.5 亿元，销售面积 4037.7 万平方米，分别同比 增长 14.5%和 12.3% ；销售均价较2017 年略有增长，达到 15032 元/平方米。2018 年以 来万科销售规模增速放缓 ，同比业绩增幅较其2016、2017 年 40%和 45%的水平有显著下 降。不 2018 年 TOP100 房企 35%左右的行业平均增速也有一定差距。 图：万科 2010-2018 年销售业绩及同比增幅 7000 80% 70.5% 70% 6000 60% 5000 45.3% 50% 4000 39.5% 40% 3000 6069.5 25.9% 5298.8 30% 21.0% 21.5% 2000 16.2% 3647.7 20% 12.4% 2614.7 14.5% 1000 2151.3 1709.4 10% 1081.6 1215.4 1412.3 0 0% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 销售金额（亿元） 同比增幅 数据来源：企业公告，CRIC 2018 年，万科在 24 个城市的销售金额位列当地第一。从销售结构来看，2018 年