毕业论文设计《企业适度负债研究论文》.docVIP

PAGE l 江西工业职业技术学院 2013届会计电算化专业 毕 业 论 文 题 目：企业适度负债研究 姓 名： 学 号：班 级： 10会电（6）班 系 别： 经济管理系 指导教师： 目录 1企业适度负债的理论依据3 2负债经营问题分析3 2.1 负债经营的优势3 2.2 负债经营的劣势3 3 负债经营在企业中的影响3 4 企业为什么要负债经营和作用5 4.1 企业为什么要适度负债经营5 4.2 适度负债经营的作用5 4.3 负债经营对企业的作用6 5 影响企业适度负债经营的因素6 5.1 财务风险6 5.2 财务拮据成本7 5.3 非负债节税7 5.4 其他因素7 6 把握适度负债经营的方法措施7.8 7 企业的筹资风险主要来源于以下几个方面9 8 结论10 参考文献10 企业适度负债研究 （江西工业职业技术学院，江西南昌330039） 【摘要】：企业负债是随经济体制改革的进行而产生的，是现代企业的基本特征之一。负债经营有利有弊，一方面负债可以迅速筹集资金，弥补企业资金不足，给企业带来经济效益；另一方面负债也会带来风险，负债率越高，风险越大。当企业经营不善，投入资金不能收回，无力偿还到期债务时，企业就会倒闭，因此必须降低高负债率。负债经营是现代企业提高竞争力和获利能力，获得快速发展而采取的一种积极-、主动、进取的经营理念。企业负债经营得当，可以发挥财务杠杆作用，给企业带来巨大收益。但是，若负债过度，就可能给企业带来较大财务风险，发生经营危机，以致陷入破产还债的境地。所以企业应结合自身的特点，根据资本运营的规律和特点进行适度负债经营有效地利用负债融资经营，既获得最大的盈利又不至于面临破产的风险。 【关键词】：负债 研究 经营 企业适度负债的理论依据 （1）企业适度负债的依据 财务杠杆是指由于固定财务费用的存在，使权益资本净利率（或每股盈余）的变动率大于息税前利润（EBIT）变动率的现象。在资本结构一定的条件下，企业利用财务杠杆作用，可以获得更多的利润，提高权益资本净利率。因为，在投资报酬率大于负债利息率的前提下，不论企业息税前利润多少，债务利息都是固定的。当息税前利润增加时，每一元息税前利润负担的债务利息就会相对下降，从而给投资者带来额外收益（称为财务杠杆利益）。 然而，利用负债为企业带来财务杠杆效是有条件的。只有当息税前资金利润率高于负债的资金成本即利息率时，负债才能给企业带来额外受益。一旦息税前利润下降，就会引起普通股每股盈余更大幅度下降。当息税前利润不足以补偿债务利息支出时，就会发生亏损，这就是财务杠杆给企业带来的负效应。这种风险是由未来EBIT 的不确定性造成的，当EBIT 降低时，过高的固定利息负担不仅会使企业造成亏损，从而使每股盈余大幅度地下降，而且，过高的债务负担增加了还本的压力，加大了企业破产的危险。财务风险的客观存在和难以完全控制，决定了利用负债也可能给企业带来额外的损失和负担。 一方面负债可以迅速筹集资金，弥补企业资金不足，给企业带来经济效益；另一方面负债也会带来风险，负债率越高，风险越大，因此企业的负债必须合理。（2）利润率对企业负债的影响 企业的利润率越高，资产负债率对财务风险的影响的越小；企业的利润率越低，资产负债率对财务风险的影响越大。因此，在一定条件下，企业的利润率是决定财务风险高低的重要因素，而资产负债率不再是影响企业财务风险高低的决定因素。利润率高，获利能力强，企业就有能力承受较高的债务利息，便可以举借较高的债务；利润率低，获利能力差，企业无法承受太高的债务利息，则只能借入较低的债务。因此，在确定适度负债范围时，必须优先考虑企业的利润率。 影响企业最优资金结构确定的因素很多，如：企业经历的行为特征；债权人的态度；控制权的考虑；企业所处的发展阶段及获利能力。企业必须联系自身实际，确定一个适度负债范围，这是一个逐步积累经验、不断探索的过程。 2、负债经营问题分析 2.1负债经营的优势 在投资收益率大于资本成本时，负债经营将给企业的所有者带来额外的收益。这主要表现在以下几点：（１）负债经营有利于增强企业的市场竞争能力。市场经济条件下，必然存在激烈的竞争，而企业的竞争能力强弱，除了与竞争方式等有关外，还取决于企业的竞争实力，即企业的竞争规模。负债经营可以使企业在短期内筹集到所需资金，扩大企业经营规模，从而更有力地参与市场竞争。（２)负债经营可以增加企业所有者的收益。在投资利润率大于债务利息率的情况下，由于企业支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增加时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低，从而给企业所有者带来额外的收益。（３)负债可以使企业获得税收上的好处