多方案的经济比较与选择方法讲义.pptVIP

5.3.4 差额内部收益率法 （1）IRR与方案比较 （2）差额内部收益率（△IRR ）及其经济涵义 （3）用△IRR 法比较多方案 （1）IRR与方案比较 10 A方案 49 10 0 1 2 B方案 12 60 10 0 1 2 C方案 13 70 10 0 1 2 IRRA＝15.6% IRRB＝15.13% IRRC=13.21% 显然，不能根据内部收益率的大小判断方案经济上的优劣 最大，但不是最优方案 如前例： （2）差额内部收益率及其经济涵义 差额内部收益率指两互斥方案构成的差额方案净现值为0时的折现率，用△IRR 表示。设两个互斥方案j和k，寿命期皆为n，第t年的净现金流量分别为Ctj，Ctk，(t=0，1，2，‥‥，n)，则△IRRk-j满足下式。 10 A方案 49 10 0 1 2 B方案 12 60 10 0 1 2 10 0 1 2 (B－A)方案 12-10=2 60-49=11 △IRRB-A 满足 －11＋2（P/A, △IRRB-A，10）＝0 则用试差法求得，△IRRB-A＝12.6% 当△IRR=ic时，表明投资大的方案比投资小的方案多投资的资金所取得的收益恰好等于既定的收益率； 当△IRR＞ic时，表明投资大的方案比投资小的方案多投资的资金所取得的收益大于既定的收益率； 当△I