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一、短期筹资概念、分类 二、自然性融资 1、商业信用—应付账款的信用、成本、决策、控制、评价； 2、应付费用特点、公式 三、短期借款筹资 种类、短期银行借款的成本---借款利率、基本程序、优缺点 四、短期融资券 发展、种类、发行程序、成本与评级、优缺点 ;一、短期筹资概念、分类;短期筹资的类型 ;自然性短期负债：指公司正常生产经营过程中产生的、由于结算程序的原因自然形成的短期负债。 1、商业信用 （应付账款信用、成本、决策、控制、评价） 2、应付费用（特点??公式） ;1、商业信用;应付票据筹资;应付账款筹资;（1）应付账款的信用条件 ;（2）应付账款筹资成本 按其是否付出代价，分为“免费”筹资和有代价筹资两种。;10;延期付款的潜在成本（机会成本） ◇ 信用损失。如果公司过度延期支付其应付账款，或严重违约，公司的信用等级就将遭受损失。 ◇ 利息罚金。有些供应商可能会向延期付款的客户收取一定的利息罚金；有些供应商则将愈期应付账款转为应付票据或本票。 ◇ 停止送货。拖欠货款会使供应商停止或推迟送货，这不但会因停工待料而丧失生产或销售机会，也会失去公司原有的客户。 ◇ 法律追索。供应商可能利用某些法律手段，如对公司所购原材料保留留置权，控制存货，或诉诸法庭，使公司不得不寻求破产保护等。;如果该公司在20天内付款，则可获得最长20天的免费信用，其享受的折扣额为：300000×2%=6000元； 免费信用额=300000-6000=294000（元） 如果该公司在60天内付款，则商业信用有了机会成本。其不享受现金折扣的机会成本为： 2%/（1-2%）×360/（60-20）=18.37% 如果该公司拖欠到90天付款,其展期信用的成本为: 2%/（1-2%）×360/（90-20）=10.5% ;三种方案比较：;（3）决策原则：;【例】如果M公司正面对着甲乙两家企业提供不同信用条件的卖方，甲公司的信用条件为“3/10，N/30”；乙公司的信用条件是“2/20，N/30”。 （1）如果M公司在10-30天之间用该笔应付款项有一个投资机会，投资回报率为60%，M公司是否应该在10天以内归还甲公司的应付款项，以取得3%的折扣。为什么？ （2）当M公司准备享受现金折扣时，应该选择哪家供应商？为什么？;信息系统的监督 应付账款余额控制 应付账款周转率 = 采购成本（销售成本）/同期应付账款平均余额 应付账款余额百分比 指采购当月发生的应付账款在当月月末以及随后的每一月末尚未支付的数额占采购当月应付账款总额的比例。 道德控制;▲优点： 取得商业信用方便，不需做复杂安排 与银行借款比较，限制条件较少 成本低 ▲缺点： 规模数量的局限 方向上的局限 信用能力上的局限 信用期限的局限;2、应付费用;按平均占用天数计算 按经常占用天数计算;短期借款：指银行短期借款，即企业向银行借入的期限在一年以内的借款。又称银行流动资金借款。 1、种类 2、短期银行借款的成本---借款利率 3、基本程序 4、优缺点;1、短期借款筹资种类;★ 周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。;应付票据贴现与转贴现; ;（1）单利 指企业在借款合同开始时得到了全部借款,到期日企业以规定的利率计算利息,再将本息一并支付给银行. 贷款期限等于1年,名义利率与实际利率相等 贷款期限小于1年,实际利率高于名义利率 （2）复利 借款人实际负担的利率高于名义利率。 （3）贴现法 指银行发放贷款时即将利息预先扣收。实际利率高于名义利率。;（4）附加利率（加息法） 即使是分期偿还贷款，银行通常也按贷款总额和名义利率来计算收取利息。是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。 ;补偿性余额;贷款银行的选择 银行对待风险的基本政策 银行所能提供的咨询服务 银行对待客户的忠诚度 银行贷款的专业化程度 ;3、短期借款筹资基本程序; 优点 筹资速度快、借款弹性好。 缺点 财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限、资金成本较高（短期融资券商业信用）;短期融资券是指具有法人资格的非金融企业，依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。 短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。在中国，是指企业依照《短期融资券管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期（1年以内）资金的直接融资方式。 ?? ;1、短期融资券的发展 2、短期融资券的种类 3、发行程序 4、成本与评级 5、短期融资券筹资的优缺点;短期融资券在西方资本市场的发展