电驱动压气站变频器进入国产化阶段.pdf

究 研 票 股 电力电子设备 2011.11.18 评级： 增持 上次评级： 电驱动压气站变频器进入国产化阶段 评 快 件 事 业 行 细分行业评级 孙建平（参见尾页说明） 021 sunjianping@ 编号 S0880511010044 本报告导读： 西气东输三线年内开工，电驱动压气成为主流，带动超大功率变频器需求增长。以荣 相关报告 信股份和广电电气为代表内资企业加速进口替代。推荐荣信股份，建议关注广电电气。 摘要： 据新华快讯报道，新疆至宁夏西气东输三线西段干线有望于 近期开工。整个西气东输三线项目总投资规模有可能突破千 亿元人民币，气源地仍为中亚。 近日广电电气公告将向中石油先期提供4套25MVA产品，标 志着公司研制的国产最大容量高压变频调速装置正式进入 商业化阶段。 告 报 究 研 券 证 “十二五”天然气管道建设提速，加压站变频设备需求增大。 仅中石油就计划五年内建造天然气管道3万公里，总的油气 管道5.4万公里，是“十一五”的两倍。依靠变频装置调速 的电驱动压气站依靠突出的经济必选优势，已逐步成为新建 管道压气站的主流技术，未来对变频设备采购量将逐步加 大。推算西气东输二线东段约21-28套，西三线约10-16套。 国内龙头实现商业化应用，进口替代加速。以荣信股份和广 电电气为代表的国内变频企业已计划向中石油供货，标志着 国产化进程正式开始。维持对荣信股份（002123）的增持评 级，强调公司作为全面领先的电力电子龙头，将在下游重大 项目建设中拔得头筹，“西气东输”超大功率变频器即为例 证。预计 11 年和 12 年 EPS 0.65 元和 0.88 元，目标价 25 元。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业事件快评 1. 超大功率变频装置应用于“电驱压气站” 压缩机组是西气东输压气站的“核心”装置，其中超大功率变频调速系 统与以电机驱动的压缩机组搭配。天然气在长输管道要求每隔一段距离 设置一个压气站为天然气增压，压气站的核心设备是压缩机，其驱动方 式分为两种：燃气轮机或者电机。其中用电机驱动的压缩机需要配以变 频器调速以提高压缩机效率，并根据负荷情况进行调速运转。 2. 电驱压气站