投资学期末外挂辅助20(2007打印版).docxVIP

2013至2014跨年巨献之———— 广财2013级金融硕士应对泉哥投资学期末考试A卷之外挂辅助 声明：鉴于众小伙伴苦于投资学的闯关而在朋友圈各种抱怨年跨不过去，于是本着红领巾的精神，这份外挂诞生了……本外挂按17，18周泉哥所划重点和课后询问细节后经各种资料总结加工而来，亲测可用，但仅供参考。本人只是泉哥透露重点的搬运工，错误和疏忽在所难免，还望包涵，如有挂科，概不负责。另此秘籍版权为本人所有，请勿外传，如有雷同，将追究除法律责任以外的一切责任…… PS：重要程度分级说明——★泉哥提到了，★★泉哥说考的概率大，★★★泉哥说必考 风险与收益入门 重要程度：★★★，题型：选择题 有效年利率EAR与年化百分比利率的计算 公式： 1+EAR=(1+T×APR)1/T 也即 APR=(1+EAR) （其中：EAR为有效年利率；APR为年化百分比利率；T为持有期） eq \o\ac(□,例)6个月债券的年化百分比利率为5.42%，求按6个月收益率复利计算的有效年利率EAR是多少： 解：EAR=(1+T×APR)1/T-1=(1+0.5×0.0542)1/0.5-1=5.49% 重要程度：★，题型：名词解释 风险溢价：风险资产的预期持有期收益率和无风险收益率的差值（E(r)-rf） 超额收益：风险资产的实际收益率与无风险收益率的差值（r-rf） （风险溢价是超额收益的期望值，一般作投资都是按预期来决策，所以一般用风险溢价来分析。而常用超额收益的标准差来衡量风险。） 重要程度：★，题型：选择题 用历史样本估计预期收益率： 如果收益服从正态分布，预期收益率按几何平均法与算术平均法算的差异为分布方差的1/2，即：E(几何平均值)=E(算术平均值)- 12 其中，收益率的算术平均值为：E(r)=1ns=1nrs=r 几何平均值为：E(r)=[(1+r1)(1+r2)…(1+rn)]1/n-1 用历史样本数据估计方差： σ2= 重要程度：★，题型：名词解释 夏普比率？ 答：也叫报酬-波动性比率，指风险溢价与风险（用超额收益的标准差来衡量）的比值，用来度量投资组合的吸引力，该比率广泛用于评估投资经理的业绩。 公式：SP=E 投资组合理论 重要程度：★★★，题型：计算题 构造整个组合（C=F+P=F+A+B）的步骤： 确定两个风险资产（A与B）的特征：期望收益率E(rA),E(rB)，方差σA,σB，协方差Cov(r 建立风险资产组合： a）计算最优风险组合P（即A与B的权重x1，x2） 由x1+x2=1 E(rP)=x1E(rA)+x2E(r σP2=x12σA 然后最大化夏普比SP=max，即对x1,x2分别计算一阶导数为零得出x1,x2（或最小化方差σP ?若ρ=0，则有 x x b）再计算出组合P的期望收益E(rP)与标准差σ 在风险资产和无风险资产之间配置资金： 计算投资风险资产组合P的比例y 由 E(rC)=yE(rP)+(1-y)rf σC=y 最大化效用U=E(rC)-12AσC2 若对以上两式消去y?得到E(rC)=rf+[ErP-rfσ 计算整个组合中各资产的比例（F占比1-y，A占比x1y，B占比x2y） eq \o\ac(□,例)短期国库券的收益现在是4.90%，你已经建立了一个最优风险资产投资组合，投资组合P，即你把23%的资金投资到共同基金A，把77%的资金投资到共同基金B。前者的收益率是8%，后者的收益率是19%。 投资组合P的预期收益率是多少？ 假定你设计了一个投资组合C，其中34%的资金投资到无风险资产，其余的投资到组合P中，那么这个新的投资组合的预期收益是多少？ 如果投资组合P的标准差是21%，这个新组合的标准差是多少？确定在新的投资组合中无风险资产、共同基金A和共同基金B的权重。 解： (1)E(rP)=0.23×8%+0.77×19% (2)E(rC)=0.66×E(rP)+0.34×4.9% (3)σC=σP×0.66=0.21×0.66 F:0.34; A:0.66×0.23; B:0.66×0.77 eq \o\ac(□,例)可选择的证券包括两种风险股票基金：A、B和短期国库券，所有数据如下： 期望收益% 标准差% 股票基金A 10 20 股票基金B 30 60 短期国库券 5 0 基金A和基金B的相关系数为-0.2。 画出基金A和基金B的可行集(5个点)。 找出最优风险投资组合P及其期望收益与标准差。 找出由短期国库券与投资组合P支持的资本配置线的斜率。 当一个投资者的风险厌恶程度A=5时，应在股票基金A、B和短期国库券中各投资多少？ 解：(1)基金之间的协方差为= wa wb E（r）% Sigma% 0.0