贵州茅台的财务综合分析和发展情况.docxVIP

仅供个人参考 贵州茅台的财务综合分析和发展情况 导言： 白酒文化是中国特有的文化之一， 其历史悠久，已深入到百姓的日常生活中。近年来，随着政府的政策引导， 消费者市场的进一步扩大以及制酒技术的全面提升，白酒行业的发展引人瞩目。而白酒行业中的知名品牌以贵州茅台为代表。 贵州茅台是为数不多的饮料类上市公司之一。 凭借其良好的产品质量， 悠久的经营历史和良好的企业形象， 贵州茅台在收入和利润总额增长率方面均高于行业整体水平，同时其股票在 A 股市场表现极为出色， 为企业赢得了更大的发展空间，并被市场一致看好。 下面我们将介绍白酒行业概况， 贵州茅台的基本资料； 通过小组分析得出近两年贵州茅台的财务状况、 对相关会计数据进行杜邦分析和评价、 并进行同行业对比，最后从行业竞争、 茅台自身优势以及相关政策保护等方面对茅台能够持有重仓股，被市场看好的原因进行分析总结。 一、白酒行业概况 白酒是指以高粱等谷物为主要原料，加糖化发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、勾兑而制成的蒸馏酒，是中国有着上千年历史的传统产品。随着白酒工艺技术的发展，目前白酒的香型主要有 11 种。其中茅台属酱香型白酒，其风格特征是酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、后味悠长，空杯留香持久。 白酒工业是食品工业的重要组成部分， 是国家的重要税收来源。 从总体趋势来看，虽然最近几年白酒产量有所降低， 规模相对有所缩小， 已经由快速扩张时期发展到相对稳定期，但近几年来，产量、产值、税收、销售收入、企业数量、基建投入等仍在持续增长。 根据资料可以总结出白酒行业发展呈现出以下特征： 1）白酒行业是中国传统产业， 白酒文化源远流长， 与老百姓生活密切相关。传统食品是体现中国民族特色和饮食文化的重要产业， 而白酒是最具特色的传统食品之一。中国是礼仪之邦， 最讲礼节，善于交际，酒成为表达友情的一种方式。白酒虽然不是人们生活的必需品， 但社会生活离不开它， 尤其是在现阶段， 白酒 不得用于商业用途 仅供个人参考 依然是人们联络感情、交际往来不可缺少的食品种类。 随着人民生活水平的提高，白酒已经是节日、喜日祝贺、好友相聚、欢庆胜利的助兴饮品。另外白酒可用作烹调、食品加工配料等。 因此，白酒仍是目前中国居民生活中必不可少的食品种类之一，与老百姓生活密切相关。 （ 2）白酒税率高，在中国国民经济中举足轻重，是国家的重要财源。 自建 国以来，白酒一直是高税率产品，仅次于烟草，在食品行业中位居第 2 位。2004年规模以上白酒企业完成税收 100.08 亿元。 3）产业关联度高，对农业和农村经济发展至关重要。 白酒工业的发展涉及粮食种植业、印刷业、制瓶业、陶瓷业、纸箱业、机械 行业、设计、科研、教育和广告等行业，白酒业的发展有利于以大带小、以工促农等产业链的发展。尤其是对中国农业和农村经济的发展具有重要的促进作用，农产品中的谷类、 薯类、玉米等都是白酒工业重要的原料， 而白酒生产的副产品又成为田间肥料和牲畜饲料的直接来源， 因此白酒的发展， 有力的支援了农业的 发展。 4）受国家产业政策影响大。 白酒是一类特殊的食品，特殊之处一是在于其高税率，二是其高酒精含量。 因此国家对于白酒行业的管理一直高度重视， 对白酒行业制定的一些政策性法规比较多，白酒行业受到国家产业政策的影响力度比较大。 同时我们对白酒行业现状也进行了相关总结和分析，结果如下： 2006 年，在中国宏观经济持续向好的形势下， 白酒行业经营形势良好， 再加上国家已出台或实施了一系列的管理规范， 对白酒行业的健康发展起到了较好的促进作用， 主要产酒地区和骨干企业结构调整、 产品结构调整成效显著， 盈利能力得到大幅提升。 在经历过广告酒、包装酒、概念酒 ( 文化酒 ) 、整合营销、终端营销等营销时代之后，白酒营销手法又开始回归本色， 消费者也愈来愈理性和成熟， 更看中酒的质量，名酒回归后，企业间的竞争，更多的还是依靠酒的质量，这才是名酒真正的资源价值。 但近年来，国内白酒酿造企业迅速增多， 部分属于盲目发展， 造成了耗用粮 不得用于商业用途 仅供个人参考 食过多、市场急速饱和、行业内企业竞争非常激烈的局面。同时，酒类市场也呈 现出多元化发展趋势： 消费者饮酒习惯的变化、 替代产品的不断增加、 国内啤酒和葡萄酒产销量的逐年上升、洋酒关税全面放开后国外品牌纷纷抢滩中国市场，导致消费者对啤酒、葡萄酒、 “洋酒”的需求逐步增加，挤占了部分白酒消费市场，从而给白酒生产企业造成一定的冲击。 总体而言，目前全国白酒市场需求趋近饱和，白酒产能、 消费更多的向名优酒厂集中， 行业呈现向高端市场和名优品牌集中的态势， 企业新产品开发和营销策略均向高端转移， 高端市场的竞争将更加激烈。 尽管如此，我们仍认为传统白酒企业的优势仍然非常明显，而且随着市场的不断完善，消