短期财务规划与营运资本管理《恒》.pptVIP

XO公司1997年简化现金流量表 单位：百万 1997年1月1日现金 12 营业净现金流 11.2 ＋投资净现金流 （10.0） ＋筹资净现金流 （5.2） 1997年总净现金流 （4） 1997年12月31日现金 8 XO公司1997年损益表 百万 净销售收入 480 占销售额% 销售成本 （400） 毛利率 80 16.7% 销售及管理费 （ 48） 折旧 （8） 营业利润 24 5% 息税前利润 24 5% 利息 （7) 所得税 （6.8） 税后收益 10.2 2.1% 可见，该公司即便在同一年，总净现金流与净利润也没有明显的依赖关系。1997年该公司“损失”了400万元现金，而它却创造了1020万元的净利润。 表明盈利可能现金不足，亏损而现金可能富裕。 差异在于不直接影响当期盈利的现金流入和流出、以及非付现成本，具体在公司有哪些项目？ 现金收支法编制预算的局限也在此，看不出现金收支与利润之间的关系。 另一种方式是调整净收益法。是将按权责发生制计算的现金流量调整为按收付实现制计算的现金流量，从而看出哪些不直接影响当期收益的项目增减变化。 5、调整净收益法 步骤： 将权责发生制计算的税前净收益调整为以收付实现制基础的税后净收益； 再加减预算期内无关的现金收付额； 加减起初、期末余额及现金股利； 得出可供利用的现金余额。 调整净收益法简表 项目 1月 2月 3月 权责发生制计算的税前净收益 加：折旧 提取坏账 预提费用 账款收回额超过销售额 …… 减：销售额超过账款回收额 以收付实现制计算的税后净收益 减税款支付额 以收付实现制计算的税后净收益 加：与收益无关的现金收入 存货的减少 出售投资证券 出售固定资产 减：与收益无关的现金支出 存货增加 应付帐款减少 偿还债务本金 购进投资证券 ……………… 现金余额增加额 加期初现金余额 减：期末现金余额 减：发放股东现金股利 可供利用的现金余额 还款 借款 投资 该表正好弥补了收支法的缺陷，首先由权责发生制计算的收益开始调整，每一步清晰地列示出影响最终可利用的现金余额的各项目的增减，特别是与收益无直接关系的增减和减少。但计算过程比较复杂。 你能具体分析产生预算差异的原因吗？ 揭示出何种重要的信息？ 三：短期融资安排 学生自学 重点是商业信用筹资。 四 现金管理 （一）现金持有的目的和管理目标 把握：流动性、安全性第一，盈利性第二； 满足正常需要前提下将现金持有额降到最低，并尽可能将闲置资金获取收益。 （二）现金余额的确定 鲍摩尔模型 其假设条件带来运用的局限性： （1）公司现金支付均衡性 （2)计划期内没有现金收入 （3）计划期的总现金需求已知 模式给我们的启示： （1）传统的现金余额的管理主要靠经验估计，该模式使我们在确定余额时考虑现金持有的成本和转换的成本； （2）公司的最佳现金余额不可能是一个点，但可能在一定期间或特定行业的公司存在一个最佳持有区间。 米勒—奥尔模型的启示： 提供了一个现金持有量的控制范围，并 告知何时需行使转换。当现金量达到控制上限时，买入有价证券，当现金持有量达到下限时，卖出有价证券换回现金。 以上两种模式应与公司行业特征、管理经验相结合。 （三）现金内部控制制度 1.现金支出的内部控制 （1）了解现金支付的程序 （2)把握现金的内部控制制度 不相容职务分离 授权审批制度 预算控制 应付凭单制 （教材中“一支笔模式”你认为可能出现何问题？） 资金集中结算和控制 资金集中结算和控制有何意义？ 有效监控 高效配置 锁定风险 资金控制的几种模式的演变过程 几种模式的特点 重点把握结算中心模式 结算中心模式： （1）结算中心的主要职能 （2）结算中心的资金集中过程 （3）结算中心模式的特点 某大型集团公司结算中心模式： 某石化集团结算中心集中控制系统 系 统 目 标 四统一 统一结算软件 统一票据传递 统一结算报表 三项协议 内部转账结算协议 结算周转贷款协议 票据贴现和转贴现协议 两级财务控制 财务公司总部 财务公司办事处 统一凭证格式 高效 配置 锁定 风险 有效 监控 （4）试比较结算中心模式与财务公司模式的的异同。 （5）建立结算中心需要配套的内外部环境（内部控制制度的建立、网络、银行） 五、信用管理 （一）信用销售的功能与代价 注意哪些成本是要入账的哪些是决策时考虑的。 （