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四.资本节约 并购费用＜新建费用 a 同类企业的重置费用为并购投资的上限。 b利用目标企业困境压低价格，使其得以廉价购美。（尤其对方不盈利或者亏损企业）。 c利用股市行情暴跌之际兼并股票价格低于企业实际价值的企业； （二）跨国并购风险 1-.并购目标（开拓市场）难以实现 （三菱购买洛克菲勒、索尼收购美国哥伦比亚电影公司） 1利用日元升值买便宜 （为收购而收购） 2混合并购色彩浓（水平、垂直并购容易进入市场）。 2.- 反收购与欺诈风险 目标公司反收购的事前、时候措施。 被并购企业杜撰有利信息 目标企业隐瞒债务 3-.融资风险 流动性风险－ 短期融资导致支付困难而陷入财务困境 数量与时间 现金支付是否会影响到企业正常的生产经营？ 杠杆收购的偿债风险？ 等即是暂时持有还是长期拥有 偿债风险－ 1杠杆收收购多为通过举债（并购贷款）获得目标企业的股权或资产 2用目标企业的现金流量偿还负债 3整合后的目标企业是否有稳定足额的现金净流量？ 4-.并购成本提高 Ａ目标企业增加负债 目标企业在并购威胁下大量增加自身负债 在企业遭到并购时，债权人有权要求提前赎回债券、清偿借贷。 强制并购与反并购行为 降低了目标企业的吸引力 在程序上先于收购企业，加大收购企业的现金支出，提高了收购成本。 Ｂ发行优先股 特点： 做法： 向老股东发行优惠购股权