汽车金融公司的融资.pptVIP

第三章 汽车金融公司的融资;第一节 汽车金融公司的资本结构;二、国内汽车金融公司的融资方式 根据银监会发布的2003年《汽车金融公司管理办法》，国内汽车金融公司的资金主要通过以下方式筹集：（1）吸收境内股东单位3个月以上期限的存款；（2）转让和出售汽车贷款业务；（3）向银行贷款和同业拆借（不超过7天）。在这几个渠道中向银行贷款是最主要的融资渠道。;;至2008年1 月30 日，银监会发布新的《汽车金融公司管理办法》，对2003 年10月颁布实施的原《办法》作出重要修改，增加业务范围??拓宽融资渠道，力促汽车金融业在有效控制风险的前提下实现又好又快发展。 ;第一节 汽车金融公司的资本结构;;每股净收益(EPS)计算公式为： 式中：EPS——每股净收益； EBIT——息税前利润； I——利息总额； t1——企业所得税税率； PD——优先股股息； n——发行在外普通股股数。 ;1. 汽车金融公司的成长与销售稳定性 2. 汽车金融公司管理人员和财务人员的态度 3．获利能力和举债能力 4．偿债能力和现金流量状况 5．资本成本的高低 6．资产结构 7．贷款银行与信用评估机构的态度 8．税收因素;资本结构引起人们广泛关注是在莫迪格莱尼(Franco Modigliani)和米勒(Meton Miller)提出资本结构与企业的价值不相关的结论即MM理论之后。 该理论认为负债可以为企业带来税负的庇护利益，而随着负债的增加破产成本也会增加，当庇护利益的边际收益等于因负债增加而产生的破产边际成本时，企业的价值将会最大。 ;;第二节 债务筹资分析;到期1次还本付息一般适用于1年及1年以下的短期借款，在中期借款中也有应用，在5年以上的长期借款中极少采用。 每期付息到期还本的方式一般适用于流动资金借款。每期支付流动资金借款在当期产生的利息，到期项目结束流动资金回收，刚好可以归还借款本金。 在等额还款方式下，每期支付当期的利息和一定的本金，各期支付的利息和本金之和是相等的。借款期结束，刚好本利还清。 ;;3．关于借款利息的规定 依据税法规定，向银行等金融机构借款的利息，可以在税前列支；对于向除金融机构外的其他组织或个人借款的利息，对不超过银行同期限、同类型贷款利息的部分，可以税前列支，超过部分只能在税后列支。 对于借款利率超过同期银行存款利率4倍的，构成高利贷，超过部分的利息不受法律保护。 ;;4．借款的资金成本计算 （1）向银行等金融机构借款的资金成本计算 ;5．汽车金融公司取得贷款的条件 （1）独立核算、自负盈亏、具有法人资格。 （2）经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围。 （3）汽车金融公司具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力。 （4）具有偿还贷款的能力。 （5）财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益及公司经济效益良好。 （6）在银行设有账户，办理结算。;具备上述条件的汽车金融公司欲取得贷款，首先要向银行提出申请，陈述借款原因与金额，用款时间与计划、还款期限与计划。银行根据汽车金融公司的申请，针对汽车金融公司的财务状况、信用状况、盈利能力及其稳定性、发展前景、借款投资项目的可行性等进行审查。银行审查同意贷款后，再与汽车金融公司进一步协商贷款的具体条件，明确贷款的种类、用途、金额、利率、期限、还款的资金来源及方式、保护性条件、违约责任等，并以借款合同的形式将其法律化。借款合同生效后，汽车金融公司便可以取得贷款。 ;6.借款筹资的特点 （1）筹资速度快。借款的手续比发行债券、股票简单得多，得到借款所花费的时间也比较短。 （2）借款弹性大。借款时汽车金融公司与银行直接接触，有关条件可以谈判确定；如用款时间发生变动，还款计划发生变动，都可以与银行协商解决。而债券是面向社会公众投资者的，很难通过协商来改善筹资条件。 （3）借款成本低。借款的筹资费用一般低于债券、股票的筹资费用。借款的利息税前列支，可以起到抵税作用，故借款的成本低于股票。 （4）长期借款的限制性条款比较多，会制约汽车金融公司的生产经营和借款的作用。 ;二、债券筹资 1．债券的种类 （1）按债券上是否记有持券人的姓名或名称分类。按照是否记有持券人的姓名或名称，债券可以分为记名债券和无记名债券。 （2）按能否转换为公司股票分类。按能否转换为公司股票，债券可以分为可转换债券和不可转换债券。;（3）按有无特定的财产担保分类。按有无特定的财产担保，债券可以分为抵押债券和信用债券。 （4）按利率是否浮动分类。按利率是否浮动，债券可以分为固定利率债券和浮动利率债券。 （5）按能否上市交易分类。按能否上市，债券可以分为