权益资本投资讲义.pptVIP

第九章 权益资本投资;第一节 普通股筹资; 一、普通股股东的权力和义务;（二）普通股股东应履行的义务 按照《公司法》的规定，普通股股东必须履行的相应的义务有： 1、 遵守公司章程。 2、 缴纳所认缴的资本。 3、 以所缴纳的资本额为限承担公司的亏损责任。 4、公司核准登记后，不得擅自抽回投资;二、普通股的分类 （一）按投资主体的不同，可以分为国家股、法人股、个人股和外资股。 （二）按股票有无记名，可分为记名股票和无记名股票。 我国《公司法》规定，向发起人、国家授权的投资??构、法人发行的股票，应为记名股票；向社会公众发行的股票可以为记名股票，也可以为无记名股票。 （三）按股票是否标明金额，可以分为面值股票和无面值股票。 目前，我国《公司法》不承认无面值股票，规定股票应记载股票的面额，并且其发行价格不得低于票面金额。 （四）按股票购买和交易的币种不同，可以分为A股和B股。 （五）按股票上市地点的不同，可以分为H股、N股等。;三、普通股股票的价值;（二）帐面价值 普通股股票的帐面价值是指公司帐面上普通股股票的价值总额，即每股股票对应的公司净资产。其计算公式为： ; ;;四、普通股筹资的评价;（二）普通股筹资的缺点 1、 普通股筹资的资金成本较高。 2、 2、普通股筹资可能会稀释原股东的控制权和收益权 3、 3、为了对投资者负责，上市公司负有严格的信息披露义务。;第二节　　优先股筹资;一、优先股的特征;（二）优先股债务资本的表现;二、优先股的权利;三、优先股的分类;例如，某公司发行的流通在外的普通股为40万股，每股面值为1元，优先股为8万股，每股面值为2元，约定股利率为8%。现假设该公司宣布发放股利12.11万元，如果按照全部参与与部分参与（最高股利约定为9%）剩余股利分配的方式分配股利，其计算过程见表9-1 表9-1 单位：万元 股利 优先股股利 普通股股利 分配方式 全部参与 首次分配 8×2×8%=1。28 40×1×8%=3。2 再次分配 7。63×[16÷（40+16）]=2。18 7。63×[40÷40+16）]=5。45 部分参与 首次分配 8×2×8%=1。28 40×1×8%=3。2 再次分配 8×2×（9%-8%）=0。16 12。11—1。28-3。2-0。16=7。47;由表9-1计算可知，在全部参与分配的方式下，优先股股票的股利率同普通股股票的年股利率相同，均为21.625%（3.46÷16或8.65÷40）；在部分参与分配的方式下，优先股股票的股利率为9%，低于普通股股票的股利率26.675%（10.67÷40）。;（三）可转换优先股与不可转换优先股 （四）可赎回优先股与不可赎回优先股 （五）有表决权优先股与无表决权优先股 ;四、优先股筹资的评价;。（二）优先股筹资的缺点;鉴于优先股筹资存在以上优缺点，公司应选取适当时机发行适当种类的优先股，以达到良好的筹资效果。 ;第三节 股票的发行和上市; 一、股票的发行;2、公开发行与不公开发行 按股票发行是否面向社会大众，可分为公开发行和不公开发行两种方式。 股票公开发行又称公募发行，是指面向社会大众推销股票的证券发行方式。这种发行方式按有无中介机构参与，又可分为公开直接发行和公开间接发行。公开直接发行是发行公司不通过投资银行或证券公司等中介机构，自己办理发行事宜、自己承担发行风险的发行方式。公开间接发行是指通过中介机构，公开向社会大众发行股票的发行方式。我国股份有限公司采用募集设立方式向社会公开发行新股时，须由证券经营机构承销的做法，就属于股票的公开间接发行。这种发行方式的优点是发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好；股票的公开发行还有助于提高公司的知名度和扩大其影响力。其缺点是手续繁杂，发行成本高。;股票不公开发行又称私募发行，是指只向少数特定对象直接发行新股，不需中介机构承销。我国股份有限公司采用发起设立方式和以不向社会公开募集的方式发行新股的做法，即属于股票的不公开直接发行。这种发行方式的优点是弹性较大，发行成本低；缺点是发行范围小，股票变现性差。 需要指出的是，我国目前的《公司法》和《证券法》都未对私募发行作出明确的规定。前述定向募集设立股份有限公司的做法有些类似于私募，但在公司法颁布实施后，我国取消了定向募集设立股份有限公司的规定。;（二