建筑装饰行业定期策略：坚守价值，聚焦细分行业龙头.pdfVIP

证券研究报告 行业定期策略 建筑装饰 坚守价值，聚焦细分行业龙头 2017 年 12 月15 日 2016A 2017E 2018E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 同步大市 岭南园林 0.67 38.78 1.21 21.47 1.76 14.76 推荐 评级变动： 首次 北方国际 0.90 21.93 1.17 16.87 1.46 13.52 推荐 苏交科 0.66 24.50 0.83 19.48 0.99 16.33 推荐 行业涨跌幅比较 中设集团 1.01 27.97 1.29 21.90 1.62 17.44 推荐 金螳螂 0.64 23.09 0.73 20.25 0.87 16.99 推荐 建筑装饰 沪深300 25% 资料来源：财富证券 21% 17% 13% 投资要点： 9%  园林：内生外延，“大生态”助力超预期。2017 年前三季度，园林板 5% 1% 块营收增速56.7%，归母净利润增速63%，均位列子板块首位。目前， -3% 园林公司订单饱满，预计2018 年园林业绩仍能保持较高增速。十九大 2016-12 2017-04 2017-08 2017-12 提出加快生态文明体制改革，建设美丽中国。我们认为随着生态文明 % 1M 3M 12M 建设的不断推进，园林板块有望持续受益，既可以在生态园林主业寻 建筑装饰 -5.10 -9.45 -2.70 求内生增长，又可以抓住 “大生态”发展方向积极转型，在生态环保 沪深300 -2.28 3.90 19.17 和生态旅游领域有所突破，行业龙头综合实力强劲，具有显著优势。  基建：关注“一带一路”和设计板块。2017 年 1- 10 月，“一带一路” 龙靓 分析师 沿线新签合同额同比增长21% ，海外基建有望维持高景气。十九大指 执业证书编号：S0530516040001 0731 出将推进“一带一路”建设内容写入党章，充分体现中国坚定推进“一 longliang@ 陈日健 研究助理 带一路”国际合作的决心和信心。我们认为随着“一带一路”从顶层 chenrj@ 设计到项目落实的不断推进， “一带一路”将逐渐步入黄金发展期， 基建板块中央企和国际工程有望持续受益。设计板块业绩增速高于行 相关报告