华创债券商业银行半年报解读专题报告：同业负债调整缓慢，城商行资金压力显著-20170911-华创证-券-23页.pdfVIP

债券研究 债券深度报告 证券研究 报告 2017 年 09 月 11 日 债 【债券深度报告】 券 研 究 同业负债调整缓慢，城商行资金压力显著——华创债 券商业银行半年报解读专题报告 2017-09-08 投资要点 证券分析师 截至2017 年6 月底，A+H 股上市商业银行共有39 家，通过对其半年报 数据进行分析发现，商业银行负债端调整压力较大，存款争夺更加激烈， 证券分析师：吉灵浩 中小银行迫于融资压力和资产续作压力同业负债占比并未出现明显回 执业编号：S0360515070004 落；资产端在金融去杠杆政策指引下出现“脱虚向实”的迹象，贷款占 电话：021 比上升，同业投资回落。未来商业银行负债端调整压力依然存在，且融 邮箱：jilinghao@ 资成本短期内维持高位，城商行整体压力更为明显。 联系人：周冠南 1、资产端同业投资占比大幅下降 电话：010 现金及存放中央银行：占总资产比例继续下降，从 2017 年一季报的 邮箱：zhouguannan@ 11.9%下降至 11.8%，2016 年一季度该项占比高达 12.6%。该科目下降 可能原因是与商业银行超储规模和政府存款有关。 相关研究报告 发放贷款及垫款：占总资产比重上升，从一季报的49.7%上升0.6 个百 《去杠杆抑制了资产泡沫还是经济增长？ 分点至50.3%，在引导资金“脱虚向实”的过程中，地方监管要求当地 ——华创债券同业链条和金融监管系列专 方银行支持当地实体经济建设，贷款占比未来将继续回升。 债券投资项：可供出售金融资产占总资产比例回落，持有到期投资占 2017-08-27 总资产比例小幅上升。今年以来债券市场收益率震荡上行，缺乏交易性 《寻味存单新规，或是监管新起点——华创 机会，银行为了减少估值压力增加债券配置减少交易，从债券投资的科 债券日报2017-8-31》 目变化上可见一斑。 2017-09-01 《下半年出口形势依然良好——华创债券 同业投资：存放同业及拆出资金占总资产比例下降，买入返售金融资 大数据看宏观系列专题之九2017-09-03》 产占总资产比例上升 。商业银行同业资产规模较一季度下降了0.3 个 2017-09-04 百分点至 6.1%，在此过程中城商行和农商行下降幅度较大，分别下降 《凉风习习，资金不松监管又严》