存款准备金和资本充足率监管的货币政策效应.pdfVIP

26 135 () ol. 26 No. 135 2005 5 THE THEORY AND PRACTICE OF FINANCE AND ECONOMICS May1 2005 ## 存款准备金与资本充足率监管的货币政策效应 , ( 中国社会科学院 金融研究所, 北京 100732) X :。 , ,, 。, 。, , 。。 , , , , 。 : ;; :F830 : A : 1003- 7217(2005)03- 0011- 07 此相关的央行公告值得玩味:/ 在我国实行统一存款 、 准备金率制度和资本充足率监管尚未有效实施的情 近年来,法定存款准备金制度的发展趋 是, 越 况下,缺乏对金融机构区别对待的正向激励机制。 来越多的国家在不断地降低法定存款准备金比率, , , 借鉴国际上依据金融机构风险状况区别对待和 一些国家甚至最终取消了法定存款准备金制度。相 及时校正措施的做法, 对金融机构实行差别存款准 反,对商业银行的资本充足率监管却在逐步加强, 而 备金率制度, 有利于抑制资本充足率较低且资产质 且,在巴塞尔委员会的不懈努力下,全球现在已经有 量较差的金融机构盲目扩张贷款, 防止金融宏观调 了标准统一的监管框架。现在, 各国都在努力按照 控中出现- 一刀切. 。差别存款准备金率制度与资本 5 巴塞尔协议6的相关要求来加强本国商业银行的资 充足率制度是相辅相成的,有利于完善货币政策传 本、资产风险监管。从时间步调来看,各国对法定存 导机制, 调动金融机构主要依靠自身力量健全公司 款准备金制度着手进行改革的时间大致是在 1988 治理结构的积极性, 督促金融机构逐步达到资本充 年,而第一个规范资本充足率监管的5 巴塞尔协议6 足率要求,实现调控货币供应总量和降低金融系统 恰也是在那个时间公诸于世的。从近20 年的发展 风险的双重目标。0 ¹从这段表述可以看出: 货币当 来看, 这绝非时间上的巧合。作为旨在约束商业银 局启动差别存款准备金率制度, 其目的就是要用存 行资产业务的两个不同制度: 存款准备金制度和资 款准备金制度来暂时替代资本充足率监管。具体 本充足率监管, 在功能上存在着彼此替代的关系。 说,在资本充足率监管尚未有效发挥作用的条件下, 从一些国家的实践看, 资本充足率监管已经在相当 货币当局期望通过存款准备金率的差别化来替代资 大程度上覆盖了存款准备率的功能。 本充足率监管的/ 及时校正0 功能, 以实现/ 奖优限 2004 年,存款准备金制度与资本充足率监管之 劣0 的目的。 间的替代关系开始在中国显现,不过, 中国的表现形 推行差别存款准备金比率管理,是中国货币政 式比较特殊。当年, 为了进一步约束已初现端倪的 策的一项创举,它充分体现了货币当局在将国际经 局部经济过热以及少数金融机构滥放贷款的行为, 验运用于中国国情过程中的智慧和灵活性。但是, 中国人民银行推出了/ 差别存款准备金率0制度。与 这种安排的问题也很显然: 第一, 就其功效而言, 由 X : 2005- 02- 28 : 李扬( 1951) ), 男, 安徽淮南人, 中国社会科学院金融研究所研究员、博士生导师, 研究方向:宏观金融经济。 12 () 2005 3 于对主要金融机构实行了/ 例外0 处理, 差别准备金 财。倘若商业银行发生支付危机, 中央银行便可充 率制度的适用范围事实上是相当小的。因此,/ 及时 当最后