国际金融市场运行.pdfVIP

第二部分 2005 年国际金融市场运行 2005 年国际外汇市场交易规模继续扩大，外汇衍生产品交 易活跃，美元对欧元、日元、英镑等货币显著升值，人民币NDF 市场呈现贴水缩窄趋势；国际货币市场利率除英镑外普遍上升； 国际债券市场中长期债券收益率差额明显趋近，资产证券化在美 国发展迅速；国际股票市场总体表现良好，欧洲、日本以及新兴 市场股票价格涨幅较高，美国股市表现平淡；国际黄金价格大幅 上扬，交易量大幅攀升；全球商品期货多数品种价格均有较大幅 度上涨。 一、国际外汇市场 国际外汇市场交易方式以场外交易为主，伦敦、纽约、东京、 新加坡是位居全球前列的外汇交易中心。全球外汇市场以美元、 欧元、日元、英镑等货币的交易为主，交易规模巨大。外汇衍生 品的交易份额逐渐扩大，即期交易的比重有所下降。 （一）以伦敦等市场为中心的国际外汇市场交易规模持续扩 大，外汇衍生品交易占绝对地位 1、全球外汇市场交易量巨大，规模不断扩张 自 1995 年以来，全球外汇市场各外汇交易工具的日均交易 量都在1 万亿美元以上，2004年创出2.41 万亿美元日均交易量 1 的历史记录。除2001年前期相比有所下降外，其他调查年份 均 呈现增长势头，其中2004年的日均交易量比2001年（日均16120 亿美元）增长49.3%。在各衍生交易工具中，货币互换的交易量 增幅最高，从 2001 年的日均 70 亿美元跃升到 2004 年的 210 亿 美元，增幅为200%；期权交易增幅位居其次，增长近100%。 2、伦敦、纽约、东京、新加坡稳居全球外汇现货交易中心 前四名，芝加哥是全球最大的外汇期货交易中心 2004年全球外汇日均交易量约为2.41万亿美元。外汇交易 的地理分布主要集中在欧洲、美洲和亚洲，其中交易量最大的前 六个国家和地区的全球占比自1995年以来一直稳定在72%左右， 2004年 4月该比率为73.1%。全球四大外汇交易中心的地位十分 稳固：伦敦市场的份额最大，全球占比31.3%；纽约、东京和新 加坡分列第二、第三和第四位，全球占比分别为19.2%、8.3%和 5.2%。 芝加哥是全球最大的外汇期货交易中心，目前芝加哥商业交 易所（CME）外汇期货成交量的全球占比超过 90%，其中欧元、 日元和英镑是成交量最大的3个品种。 3、美元、欧元、日元、英镑仍是最主要的交易货币 外汇市场的交易货币构成变化不大，美元、欧元、日元、英 1 指国际清算银行（BIS ）对国际外汇市场的发展现状及趋势每三年一次所作的调查，最近一次公布时 间是在2005 年 3 月份。 镑仍是最主要的交易货币。在所有外汇交易中，按币种单边统计， 使用美元的比例为 89%，欧元、日元和英镑的比例分别为 37%、 20%和 17%。在双边外汇交易中，美元兑欧元的交易量最大，达 到 28%；美元兑日元居其次，为 17%；美元兑英镑为 14%。新兴 市场国家的货币交易量有所上升，由2001年的4.5%上升到2005 年的5.2%。 4、外汇交易以报告交易商为主，其他金融机构的地位有一 定上升 在国际外汇市场各交易主体中，报告交易商（大型商业银行 和投资银行）占据主导地位，他们既从事外汇的自营业务，也从 事代理业务，交易通常经由诸如EBS 或REUTERS的电子交易系统 实现。尽管报告交易商的交易量比重自1995 年以来呈下降之势， 但其市场份额均在50%以上，2004年底为 53%。其他金融机构主 要指的是小型商业银行、投资银行、各种基金、保险公司、租赁 公司以及中央银行等。近年来，报告银行与其他金融机构的交易 量上升，交易量比重由1995年4月的20%提高到2004年底的33%。 此外，非金融类客户也占有一定市场份额，它们主要是公司和政 府等，2004年其交易量占比为14%。 5、外汇衍生品交易占据绝对优势，即期交易比重有所下降 自 1995 年以来，国际外汇市场上衍生品交易量一直高于即 期交易，并处于稳步上升之中。衍生品占全部外汇交易量的比重， 从 1995 年 4 月的 58%上升到 2004 年的 67%。即期交