第八章 外汇市场与外汇交易.pptVIP

4、交割方式不同 Forward T～：一般在交割日实行? Future T～ ：绝大多数在到期日前对冲了结 开仓 平仓 5、清算方式不同 Forward T～ ：在约定的结算日清算 Future T～ ： 每日清算合同价格与市场价格的差额 种? 持续时间? 品种? 交易情况? 关闭原因? 国债期货? 1992 年12 月至1995 年 5 月? 针对1992－1994年发行的大部分二年期、三年期、五年期可流通国债设计的合约? 1993 年10月25日正式向投资者开放后，1994年迅猛发展，总交易量达到28000亿元，全国出现了空前的国债期货热。? 以“327 国债事件”为代表的一系列恶性违规事件，导致正常交易无法进行，监管部门宣布暂停? 外汇期货 1992年6月1日至1996年6月1日? 美元、英镑、德国马克、日元、港币? 在当时的双轨汇率制下，外汇期货价格难以反映对汇率变动的预期，加之对外汇现货交易的许多严格的附加条件，买卖难以自由及时地进行，因而缺乏需求，市场交易冷淡。? 因交易需求长期不足，1996 年 3 月 27 日，央行和外管局宣布《外汇期货业务管理试行办法》无效。? 股指期货? 1993年3月10日至1993年9月? 以深圳综合指数为标的的3、6、9和12月份交割的 4 种合约和深圳A股指数为标的的另外4种合约。? 投资人认知度较低，成交清淡，最高日成交量仅百余手。由于深圳股市当时规模较小，股价因股票供不应求处于相当高位，股指期货不仅难以发挥避险作用，实际上还成为一种投机性极强的工具。 1993年9月，深圳平安保险公司福田证券部出现大户联手交易，打压股价指数的行为，监管部门 宣布停止交易。? 全球最大的金融衍生品交易所———芝加哥商业交易所(CME)本周正式推出人民币外汇期货、期权交易. 目前推出了三个人民币期货交易品种，分别是人民币兑欧元、美元及日元。 自2003年以来美国等西方国家不断压迫人民币升值。现在CME推出人民币期货、期权交易后，他们就可通过推高人民币期价来增加人民币升值的压力。 外汇期货主导权或旁落 2006年09月20日?17:38 (三) 外汇期货交易的应用 1.套期保值（Hedging） 利用外汇现货市场与期货市场价格同方向变动的特点，作与现货市场方向相反、金额相当的期货交易。 例：我国某公司8月10日装船发货，收到10月1日到期的英镑远期汇票，该公司由于担心英镑到期时对美元汇率下跌，于是在外汇期货市场进行保值交易。 现货市场 8/10 收入GBP100万 汇率 GBP1=USD1.5600 10/1 卖出GBP100万 汇率 GBP1=USD1.5300 卖出9月交割GBP100万合约 汇率 GBP1=USD1.5540 买入9月交割GBP100万合约 汇率 GBP1=USD1.5220 亏损 100（1.56-1.53） 盈利 100（1.554-1.522） 期货市场 2.投机(Speculation) 没有现汇交易基础的交易者利用外汇期货市场上的低买高卖来获取收益。 例：某外汇投机商预测瑞士法郎对美元汇率上升，他于7月10日购进10份9月交割的瑞士法郎期货合约，并按要求交保证金2万美元，9月1日瑞士法郎升值达一定程度，他抛出那10份合约。 * 第八章 外汇交易 即期外汇交易 Spot Transaction 又叫现汇交易，即双方在外汇交易成交以后，在 两个营业日内办理外汇交割的外汇交易。 1.交割日 Spot Date 买卖双方将资金交付给对方的日期。 当日交割 翌日交割 标准日交割 交割日必须是双方银行都营业的日子，遇节假日顺延 例：某企业需在星期三归还银行美元贷款100万，而该企业当时持有日元，则该企业可以在星期一按当天的即期汇率，假定为美元/日元的汇率为110.00。向银行买入美元100万，同时卖出日元。 ????? 在星期三，该企业通过转帐将11000万日元(1.1亿)交给银行，同时银行将100万美元交给企业，该企业便可将美元归还贷款。 ２.即期外汇交易的报价 ?用即期汇率 ?同时报出买价Bid和卖价Offer (即:双向报价) 报价时表示汇率的基本单位是点Point （每万分之一单位为一个点） 例： 即期报价 差价 US