投资银行学概论.pptVIP

20世纪30年代，美国投资银行的经营比较困难，其主要业务是债券换新 40、50年代因战争和经济建设需要，政府大量发行国债，投资银行的经营状况有所改善 60、70年代是美国投资银行迅速发展的时期，主要原因是公用事业、市政、互助基金等新行业开始发行证券；新成立了一些交易所，如芝加哥商品交易所国际货币市场（IMM）、芝加哥期权交易所、NASDAQ等；取消固定佣金制（1975年5月1日）；欧洲债券（Eurobonds）诞生（1964年）等 3.金融管制的放松与混业经营 从20世纪80年代开始，美国逐步放松对商业银行经营证券业务的限制。 允许银行持股公司设立非银行子公司从事证券业务，根据《银行持股公司法》规定，证券业务比例由联储解释： 1987年：任何连续2年期间从事“银行不适合经营”的证券承销与交易中所获得的收入不超过5%； 1989年：提高到10%，联储还原则同意让银行持股公司承销公司债券和股票； 1996年：提高到25%。 《金融机构重组、复兴和强化法》（1989年） 允许有偿债能力的储蓄机构经营全面银行业务，同年批准花旗、大通等5家银行直接包销企业证券 1991年，美国财政部曾提出金融业混业经营方案，但未获立法机构通过 1999年11月，《金融服务现代化法》（Financial Services Modernization Act），即《格雷姆-利奇-布莱里法》（Gramn-Le