汽车行业月报：产销回升压力仍存.pdf

证券研究报告 汽车行业月报 --产销回升 压力仍存 分析师：余小丽 报告日期：2019年9月20 日 兴业证券经济与金融研究院 yuxiaoli@ SFC：AXK331 SAC: S0190518020003 4334810:17 观点总结 Ø8月，汽车产量同比降幅收窄，销量同比降幅有所扩大。产销量分别完成199.1 万辆和195.8万辆，比上月分别增长10.3%和8.3%，比上年同期分别下降0.5%和 6.9%，产量同比降幅比上月缩小11.4个百分点，销量降幅扩大2.6个百分点。 Ø1-8月，汽车产销分别完成1593.9万辆和1610.4万辆，产销量比上年同期分别 下降12.1%和11.0%，产销量降幅比1-7月分别收窄1.4和0.4个百分点。 Ø8月汽车经销商库存预警指数为59.4%，环比下降2.8个百分点，库存预警指数 已连续20个月位于警戒线之上，库存压力较7月小幅改善但仍处于较高水平。 Ø受补贴下降的影响，新能源汽车产销同比继续呈现下降，且降幅扩大。 Ø从基本面看，上半年国五车型促销透支影响还未完全消退。9月4 日，国务院 办公厅印发了 《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，相关政策和举措将 有助于缓解汽车行业的下行压力，对我国汽车消费起到很好的促进作用。 2 4334810:17 数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理 8月份及累计汽车产销概况 表1：8月份及累计汽车生产概况（单位 万辆） 类别 8月产量 环比增长 同比增长 累计产量 同比增长 乘用车 169.3 11.2% -0.7% 1321.0 -13.8% 商用车 29.8 7.5% 0.9% 273.0 -3.1%