投资银行概述 .pptVIP

（三）美国独立投资银行的终结 1、美国独立投资银行终结源于次贷危机P16 2、美国投资银行在次级贷款证券化中的角色 资产证券化(Asset Securitization) 是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。 3、美国五大投资银行覆没的原因P53 4、美国次贷危机的教训与启示P20 2007年后美国五大独立投行“全军覆没” 行业 排名 目前状况 高盛 1 摩根斯坦利 2 美林 3 雷曼兄弟 4 贝尔斯登 5 转型为银行控股公司，通过商业银行业务可吸收存款，但必须接受美联储的监督，可获美联储的紧急贷款。 被美国银行收购 破产倒闭 被摩根大通收购 次级住房抵押贷款 次级住房抵押债券 出售 美国投资银行等金融机构 世纪各国金融机构 所得收入继续发放次级住房抵押贷款 次级贷款者正常还本付息是游戏进行的基础 次级贷款者“断供”引起金融机构的巨幅亏损，导致破产、股价下跌，出现次贷危机 自2004年６月以来，美联储开始进入“加息周期”，连续17次提息使利率由１％提高至５.２５％，高利率使美国住房市场泡沫破裂，并进而冲击到房贷和金融市场，并最终导致次贷危机全面爆发。 资产证券化 美国次级住房抵押贷款 美国贷款公司漫天的广告出现在电视上、报纸上、街头： “你想过中产阶级的生活吗？买房吧！” “积蓄不够吗？贷款吧！” “首付也付不起？我们提