第十四章远期与期货交易.ppt

远期利率协议：基本要素 协议利率（Agreed Forward Rate） 也称“合约利率”（Contract Rate），是指由交易双方所商定的合约期间的远期利率。这一利率正是交易双方希望通过远期利率协议的买卖而锁定的利率 参照利率（Reference Rate） 实际是由远期利率协议的买卖双方在远期利率协议中所确定的一种市场利率 名义本金 协议期限 在利差和本金一定时，期限越长，则支付的差额越大；期限越短，则支付的差额越小 远期利率协议：性质 由以上分析，我们不难看出，远期利率协议实际上是一种特制的、场外交易的利率期货合约 与场内交易的标准化利率期货合约相比，远期利率协议主要有如下四个优点： 一是无需缴纳保证金，从而管理利率风险的成本较低； 二是合约金额和期限比较灵活，人们可根据自己的实际需要灵活确定，从而能在一定程度上提高管理利率风险的效率； 三是在正常情况下不存在基差风险； 四是可适用于一切可兑换货币 当然，远期利率协议也有着一定的局限性，最突出的一个缺点在于它的信用风险较大。这是因为远期利率协议是由交易双方直接订立的，因此，若其中一方违约，则另一方就势必受到相应的损失，或达不到管理利率风险的目的。 远期利率协议：报价方式 远期利率协议的作用是将未来的利率（一般称为“远期利率”）加以锁定，因此，除了参照利率和名义本金之外，它的主要条款应包括如下三个方面：一是协议利率；二是