福建省高速公路有限责任公司2015年度跟踪评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 福建省高速公路有限责任公司2015 年度跟踪评级报告 评级主体 福建省高速公路有限责任公司 本次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 基本观点 上次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 中诚信国际维持福建省高速公路有限责任公司（以下简称“福建 存续票据列表 高速”或“公司” ）的主体信用等级为 AAA ，评级展望为稳定；维持 发行规模 上次债项信 本次债项 “11 闽高速MTN1 ”、“12 闽高速MTN1 ”、“12 闽高速MTN2 ”、“14 票据简称 票据存续期 (亿元) 用等级 信用等级 闽高速MTN001 ”、“14 闽高速MTN002 ”、“15 闽高速MTN001 ”和 11 闽高速MTN1 20 2011/03/07~2016/03/07 AAA AAA “15 闽高速MTN002 ”的债项信用等级为AAA 。 12 闽高速MTN1 30 2012/03/07~2017/03/07 AAA AAA 12 闽高速MTN2 50 2012/10/26~2019/10/26 AAA AAA 中诚信国际肯定了福建省快速发展的经济和财政实力、强有力 14 闽高速MTN001 20 2014/12/08~2021/12/08 AAA AAA 的政府支持、公司的区域垄断地位和不断扩大的路产规模、稳定增 14 闽高速MTN002 20 2014/12/08~2021/12/08 AAA AAA 长的通行费收入和较强的现金获取能力对公司信用水平的支撑；同 15 闽高速MTN001 40 2015/05/29~2022/05/29 AAA AAA 时中诚信国际关注到公司未来面临着较大的资本支出以及新通车路 15 闽高速MTN002 20 2015/06/02~2022/06/02 AAA AAA 产培育期长、利息支出费用化导致财务费用增加等潜在风险对公司 概况数据 整体信用状况的影响。 福建高速(合并口径) 2012 2013 2014 2015.3 优 势 总资产（亿元） 2,280.55 2,606.41 2,912.83 2,978.18 福建省区域经济和财政实力持续增长，为公司发展奠定了良好 所有者权益（亿元） 678.29 745.57 816.80 825.02 总负债（亿元） 1,602.25 1,860.83 2,096.03 2,153.16 经济基础。近年来福建省经济保持 10%左右的增速，2014 年， 总债务（亿元） 1,456.94 1,719.12 1,951.72 2,021.59 福建省实现地区生产总值 24,055.76 亿元，同比增长 9.9% ；完 营业总收入（亿元） 99.89 113.27 115.84 29.47 成地方公共财政预算收入 2,362.29 亿元，同比增速 11.5%。2014 EBIT （亿元） 60.74 71.62 78.33 24.54 年，福建省被列入中国第二批自由贸易试验区试点及 21 世纪 EBITDA （亿元） 70.07 81.37 88.87 27.21 经营活动净现金流