第2章财管基础.ppt

第 * 页 第 * 页 * 方差 标准离差 标准离差的大小反映投资项目的风险程度，是反映离散程度的一种度量。 （三）方差和标准离差（适合期望报酬率相同的情况） 经济状况 概率 A项目 B项目 繁荣 0.3 100% 20% 正常 0.4 15% 15% 衰退 0.3 -70% 10% 合计 1 — — A项目投资风险较大（报酬率比较分散），大于B项目。 标准离差率说明期望报酬率不同的投资项目风险程度大小。 （四）标准离差率（期望报酬率不同） 计算公式： （五）风险报酬率 计算公式： b —— 将风险转化为风险报酬的系数 注意： b的确定方法 当b=5%时 A项目：R=bV=5%×439%=21.95% B项目：R=bV=5%×25.8%=1.29% （六）投资报酬率 投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 当无风险报酬为10% A项目：K=10%+21.95%=31.95% B项目： K=10%+1.92%=11.92% 指 标 计 算 公 式 结 论 期望值 反映预期收益的平均化，不能直接用来衡量风险 标准离差 标准离差率 期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大。 期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。 各项指标比较： 风险量化后，投资决策应遵循的原则 总原则： 投资效益越高越好，风险程度越低越好。 具体原则： ☆两个投资方案的期望报酬率基本