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第十一章 资产组合理论 * 朱鲁秀 * 例9：下表中为两种风险资产的预期收益风险情况，投资者按一定的比例投资于两种风险资产，构成资产组合，设定的比例（S,K）分别为（0,100）、（25,75）、（36,64）、（50,50）、（100,0）,求资产组合的预期收益率与风险。 风险资产K 风险资产S 第十一章 资产组合理论 * 朱鲁秀 * 解：资产组合的预期收益率与风险见下表。 第十一章 资产组合理论 * 朱鲁秀 * 可以看出：从K点开始，沿着SK曲线，逐渐将资金从风险资产K转向风险资产K,预期收益率上升且风险下降，这一调整直到B点所代表的组合。之后，继续增加风险资产S的比重，组合的风险会上升，但不会高于资产S的风险，资产的预期收益率也上升，但不会高于资产S的预期收益率。 第十一章 资产组合理论 2.无风险资产和风险资产组合的再组合 将F点与SK曲线上的任一点连接起来，得到的是无风险资产与风险资产组合（SK）的某一组合进行再组合所形成的资产组合的预期收益率与风险关系。 * 朱鲁秀 * T点代表的投资组合的预期收益率与风险的比值最大，即单位风险的溢价最高，只有这一点代表的投资组合是有效投资组合。意味着：在由风险资产S和K构成的投资组合中，只有一个与无风险资产F进行再组合的最优风险资产组合，即T点。 第十一章 资产组合理论 T点投资组合的预期收益率与风险p298 *