国际储备适度规模的确定方法.pptVIP

国际储备适度规模的确定方法 2009级世界经济专业研究生 宋琴 (一）指标测度法 指标测度法是依据国际储备额与特定对外经济指标之间的比例，或依据特定经济金融指标数值、经济金融政策调整力度等指标确定国际储备适度规模的方法。主要指标有： 1、国际储备额与进口额比率指标 特里芬认为，一国某一时期的国际储备供给和需求受多种因素的作用，适度的国际储备规模的确定难以用精确地数学公式表示，测度方法与储备水平的衡量标准应该随国家与时间的不同而变化，考虑到数据的可得性与计算的简便性，储备进口比率是简单实用的定量测量方法。 特里芬认定，一国国际储备的合理规模应该为该国当年进口总额的20%~50%。实行外汇与贸易管制的国家，控制进口的能力强，储备规模可适当降低，但是不可低于20%；非外汇与贸易管制国家，储备规模应适当扩大，但是不高于50%。多数国家应保持在30%~40%的比率较为合理，通常不低于25%。 如果将进口额按周划分，国际储备应为一国9~13周的周平均进口额，即一般不少于本国3个月的进口支付规模为宜。 该指标指标测度法的意义： （1）在贸易收支额占各国对外收支主要比重的条件下，储备进口比率直接反映一国对外贸易项目的支付能力，对保证本国国际支付安全，避免支付危机具有标志意义。 （2）简便易行，被各国及国际组织广泛采用。 该指标指标测度法的缺陷： （1）适度储备规模不是进口额决定的一元函数，而是由众多经济变量决定的多元函数。 （2）按照储备与进口比例的要求，储备需求对进口贸易额的弹性系数为1，两者应同步增加，但是现实中各国情况存在着差异，储备量与进口额并非是完全同步变化的，需要依据各国的实际确定。 2、国际储备额与外债总额比率指标 国际储备额与外债总额比率是衡量本国国际资信和对外清偿能力的指标。从国际经验看，国际储备额应占本国对外债务余额的50%。 该指标测度法的意义： （1）对各国控制债务危机和避免金融风险具有重要价值。 （2）该指标使用简单易行，是测度和确定国际储备规模的重要指标。 该指标测度法的缺陷： （1）储备与债务比率侧重控制资本与金融项目偿付能力，以防范债务风险为主，对占国际支付基础地位的经常项目，特别是贸易项目的支付保障反映不足。 （2）如果用同一指标衡量和控制国际储备规模，会出现短期债务占比较高时短期偿付的流动性不足，或长期债务为主时，储备资产过剩闲置的现象。 3、国际储备额与国民生产总值比率指标 国际储备额与国民生产总值比率是反映与一国经济发展实力相应储备规模的指标。一般说，一国的国民生产总值与国际储备规模正相关，经济规模越大，经济实力越强，其所能提供的国际储备规模也越大；同时经济规模越大，其对外经济交易规模和支付需求越大，所需要的国际储备规模也越多。 由于影响国际储备供求存在众多复杂的因素，因而使用国际储备额与国民生产总值的比率指标不能绝对化，需要结合考虑其他因素综合运用。例如对于本币充当世界储备货币的少数发达国家而言，由于具有对外支付的货币优势条件，因而作为当今各国国际储备的主体资产的外汇储备规模远小于其应有的比值。 4、国际货币基金组织评估成员国国际储备规模的经济与金融指标 鉴于最适国际储备量确定的复杂性，国际货币基金组织在评估成员国的国际储备量是否短缺时，还采用了若干客观的经济金融指标为综合观察的依据，具体包括以下五方面的指标： （1）该国执行的利率是否过高 当成员国执行的利率明显高于本国实际经济运行应实行的正常的利率时，即可认定该国的国际储备不足。 （2）该国是否采取严格的国际交易管制 当成员国持续实行严格的资本与贸易管制政策，即表明该国的国际储备或潜在储备不足，只能借助于管制减少对外支出。 （3）该国是否把扩大储备量作为经济运行的首要目标 当国际储备不足成为影响本国内外经济持续健康运行的主要矛盾，成为本国经济金融安全的重大隐患时，增加国际储备必然成为该国经济运行所要解决的头号紧迫问题。 （4）该国是否发生持续性的汇率不稳定 在固定汇率制度下，如果汇率出现波动，而且本国国际储备不足，那么汇率波动便将持续甚至进一步恶化酿成货币危机。 在浮动汇率制度下，如果成员国外汇市场发生持续性的外汇波动，便表明该国国际储备不足，缺乏干预外汇市场的必要能力，只能任由市场汇率持续波动。 （5）该国新增储备是否主要源自信用安排 自有储备是本国经常性对外支付能力的中坚，其主要来自贸易项目和资本金融投资项目的净收入，当成员国新增的国际储备资产主要依靠信用融资途径筹集时，便表明该国的外汇创收和吸引外资能力不足，缺少维持国际储备适度规模的可持续性。 （二）相关分析法 相关分析法是在确定影响