2016下半年锌现货市场展望.PDF

2016下半年锌现货市场展望 投资发展部 彭庶庆 深圳江铜南方总公司 个人简介 彭庶庆 深圳江铜南方总公司总经理助理，长达 12年的有色金属行业从业经验，主要交 易的大宗商品包括铜、铝、铅、锌及稀贵 金属等的国内、国际贸易。 一、锌精矿市场 Copyright2005 Shenzhen Jiangtong Southern Company 经过通胀调整的锌金属价格接近09年历史低点 2015年锌价格已经回到大宗商品超级周期以前的价格水平 锌价近期走势 矿山现金成本匡算，略有亏损 我们大致匡算了锌矿山在当前价格下，现金成本的盈亏状况，若品味为4%， 回收系数0.8，则低品位矿山很可能已经陷入现金成本亏损。国内锌精矿（50%） 价格为6400-6800 元/吨，对应锌锭原材料成本近13000 元/吨。 2015年海外大矿减产、停产 海外Century 和Lisheen 的闭坑,以及嘉能可减产50 万吨; 2015年Q4十大矿企锌精矿产量已经下降15% ； 关闭矿山何时复产？ 2016年海外大矿减产继续 预计海外2016 年供应量将大幅 下降145 万吨，其中约占全球精 矿供应量的8.45%; 上市公司年报产量 十大矿企2016年锌精矿计划产 2015产量 2016计划 变化 量减少78万金属吨。 Glencore-Xstrata 144.5 109.5 -35 MMG 54 13 -41 Teck 65.7 65 -0.7 Nyrstar 23.4 20 -3.4 Volcan 28.5 30 1.5 ALL 316.1 237.5 -78.6 海外未来主要新投产矿山项目 海外矿山面临的挑战 依据德勤有限公司发布 《2016 年矿业趋势追踪》报告，指出矿业公 司目前面临一系列尚未解决的挑战：  需求下滑  品级下降  利益相关方不断攀升的期望以及资金短缺问题。 报告指出：矿山必须面对全球商品需求因素的变化；如何开发新的采矿 方法；如何控制成本，改变传统利润模式；如何降低债务水平等等这些问 题， 目前这些问题尚未全部找到解决方案。 国内锌精矿储量 根据国家统计局数据显示，中国的锌基础储备量3491万吨。 特点： 1）矿产资源分布广泛，但储量主要集中在几个省区中：国内锌矿基础储量大 于200万吨的省区主要为云南、内蒙古、甘肃、广东和四川，主要集中于西部 地区经济带； 2 ）大型成矿区域也相对集中，占有储量较多：目前已探明的超大型、大中型 矿床主要分布在川滇、滇西、西秦岭祁连山、大兴安岭和南岭等五大区域； 3 ）贫矿多、富矿少、通常矿石构造和矿物组成较为复杂，简单矿较少。 国内未来主要新投产矿山项目 国内矿山境况  市场不确定；国内经济放缓给矿业带来一记重创，投资者及贷款机构