中国货币之谜.pptVIP

在计划经济体制向市场经济体制转轨的过程中，中国产生了令经济学家困惑的“中国货币之谜”：货币增长率长期高于通货膨胀率与实际GDP增长率之和，货币供应存量长期高于经济总规模。一言以蔽之，就是M2/GDP的比值长期偏高。 中国货币之谜 中美两国的M2/GDP值 2013年，中美两国的M2/GDP进一步拉大 我国为1.95，美国为0.65 一段时间内，货币超发论调甚嚣尘上 我们不禁要问： 我国M2/GDP为啥这么高？ 我国货币真的超发了吗？ 房价涨幅和M2涨幅的对比 我们发现，房价更多是被货币而非收入或实际经济增长所驱动，房价的涨幅最主要是一个货币现象。 ?　 具体而言，房价涨幅和人均收入、实际GDP、名义GDP、CPI、M0、M1和M2的相关性分别为35%、35%、40%、31%、52%、63%和71%。细心的人会从这组数据中发现，房价涨幅与经济增长以及收入增长的相关性是最低的，均为35%；与货币涨幅的相关性却是最高的，尤其和广义货币，高达71%；这说明房价上涨的最大驱动力并不是刚需，而是货币。 高房价与货币量 高储蓄与货币量 中国52%的高储蓄率世上罕有，全球平均储蓄率仅为19.7％，欧洲10%左右的储蓄率，美国储蓄率不超过6%。 居民储蓄向资本转化率较低，大量的储蓄并没有参与到实体经济的创造，因而对M2/GDP上升的贡献比较大。