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第8章 财务分析 第1节 财务分析概述 财务分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。 一、财务分析的意义 评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据 挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段 合理实施投资决策的重要步骤 二、财务分析的内容 不同利益主体有各自的侧重点 偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 发展能力分析 三、财务分析的基本方法 比较分析法 因素分析法 1、比较分析法 对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾。比较是分析的最基本方法。 按比较对象分类（和谁比）：与本企业历史比，“趋势分析”。与同类企业比， “横向比较”。与计划预算比， “差异分析”。 按比较内容的不同的分类 ①比较会计要素的总量，如总资产、净资产或净利润，分析研究其成长能力。 ②比较结构百分比，如将利润表、资产负债表和现金流量表转换成结构百分比报表，以分析发现有问题的项目，揭示进一步分析的方向。 ③比较财务比率。财务比率是会计报表各要素之间相互比较所得出的比率，它反映了各要素之间的内在关系。 2、因素分析法 依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对某一指标影响程度的一种方法。 具体有连环替代法和差额分析法两种。 连环替代法 它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象——综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。 依次用实际值替代标准值，据以测定各因素对财务指标的影响。注意以下几个问题： 因素分解的关联性。 因素替代的顺序性。 顺序替代的连环性。 计算结果的假定性。 差额分析法 是连环替代法的一种简化形式，是利用各因素的实际值与标准值之间的差额来计算各因素对分析对象的影响程度的方法。 第2节 财务比率分析法 比率分析法是把某些彼此存在关联的项目加以对比,计算出比率,据以确定经济活动变动程度的分析方法。 比率指标主要种类 构成比率（结构比率）：反映部分与总体的关系，可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。 效率比率：它是某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。 相关比率：利用相关比率指标，可以考察有联系的相关业务安排得是否合理，以保障企业运营活动能够顺畅进行。 一、偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力 短期偿债能力 长期偿债能力 （一）短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业流动资产变现能力的重要标志。 衡量短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债比率。 流动比率 流动比率=流动资产/流动负债 反映企业可在短期内转变为现金的流动资产偿还流动负债的能力。 流动比率过高，可能表明流动资产占用过多，会影响资金的使用效率，提高企业的资金成本，影响企业的获利能力。 速动比率 速动比率=速动资产/流动负债 速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产损失等以后的余额。 速动比率过高，可能表明企业应收账款占用过多，现金回笼速度慢，反而会降低企业短期偿债能力，一般认为，速动比率以1：1的比例为佳。 现金流动负债比率 现金流动负债比率=经营现金净流量/流动负债 在一般情况下，该比率越高，表明企业短期偿债能力越强。 （二）长期偿债能力分析 有资产负债率 产权比率 已获利息倍数 长期资产适合率 资产负债率（负债比率） 资产负债率=负债总额/资产总额 表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。 一般情况下，该比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。 从稳健的角度出发，还应计算有形资产负债率 有形资产总额=资产总额-（无形资产+待摊费用） 产权比率 产权比率=负债总额/所有者权益总额 反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。是企业财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。 该比率越低，表明企业的长期偿债能力越强。 已获利息倍数 已获利息倍数=息税前利润/利息费用 。 该指标反映获利能力对债务偿付的保证程度。一般情况下，已获利息倍数越高，表明企业对债务偿付的保障程度越高。 长期资产适合率 长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/（固定资产+长期投资） 该比率从企业资源配置结构方面反映了企业的偿债能力。 从维护企业财务结构稳定和长期安全性角度出发，该指标数值较高比较好，但过高也会带来融资成本增加的问题。 二、营运能力分析 营运能力是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标所产生作用