ETF套利策略详解.pptVIP

陈福华【原理】 ETF基金的定义 ● ETF基金：即Exchange-Traded Funds,是一种可以在交易所交易的开放式指数基金，又称为交易所交易基金。 ● ETF基金综合了指数基金、封闭式基金和开放式基金的特点 “指数型基金”—被动式管理，收益稳定操作透明 “封闭式基金”—交易所挂牌交易，自由交易流动性高 “开放式基金”—申购赎回，消除了折溢价 【原理】 ETF套利原理 溢价套利 ETF 价格 净值 IOPV 交易 成本 买入一篮子股票等 股票申购成ETF 卖出ETF 净值 IOPV ETF 价格 交易 成本 折价套利 买入ETF 赎回一篮子股票 卖出一篮子股票 【原理】 ETF品种 名称 50ETF 中盘ETF 商品ETF 深100ETF 中小板ETF 代码 510050 510130 510170 159901 159902 申购赎回代码 510051 510131 510171 399330 399326 基金管理公司 华夏基金 易方达基金 国联安基金 易方达基金 华夏基金 业绩比较基准 上证50指数 上证中盘指数 上证商品指数 深证100指数 深证中小板指数 现金差额 16405.94 -6212.98 1980.96 -5445.63 23242.55 预估现金差额 18598.94 -6212.98 1980.96 -5439.63 23740.55 最小申赎净值 1468186.94 896282.02 669294.96 515549.37 1112628.55 IOPV份额净值 1.4680 2.2407 1.339 0.5155 2.2250 现金替代上限 50% 50% 50% 42% 35% 最小申赎单位 1000000 400000 500000 1000000 500000 【原理】申购赎回注意事项 ●申购、赎回提交后不得撤销； ●当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回； ●当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出； ●当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额； ●当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额； 【原理】套利交易软件 【原理】套利行情软件 【策略】瞬时套利 【策略】尽可能同时买卖ETF和篮子股票，根据价格和净值，选择买低卖高。 如图14:32分出现瞬时套利机会，可以快速选择买入一揽子股票申购成ETF卖出，即完成瞬时套利。【红线为IOPV走势图，白线为ETF价格走势图】 【策略】延时T+0套利 【策略】在判断指数的相对低点买入，在判断指数的相对高点卖出，买卖时机判断是T+0交易成败的关键。 如图早上10:25分行情开始强势上涨，可以选择快速买入一篮子股票或者份额上证50ETF基金，在10:36分高点或者接近高点处卖出，中间的差价即是延时套利的利润。 【策略】延时T+0套利 【优势】在震荡市或者下跌市，行情的大幅波动是ETF交易的优质资源。 如图，在震荡行情中，可以选择相对有把握的波段进行尝试，获取因行情波动而产生的超额收益。 【策略】事件套利 【策略】因瘦肉精事件，通过溢价套利，做空双汇发展，进行套利。 2011年3月15日双汇发展跌停并宣布停牌，因受瘦肉精事件影响，停牌时间长达一个月与4月19日复牌。停牌期间因考虑到双汇发展复牌后至少2个跌停板左右，因此可以在双汇发展复牌前通过对有双汇发展作为成分股的深100、深红利ETF进行溢价套利，放空双汇发展，复牌之后双汇发展两个跌停，即获利双汇发展放空市值的20%。 【分析】 ETF套利为趋势交易，主要根据行情的走势做出相应的策略，以日内的T+0波段操作为主，下面将行情分类为： ●趋势上涨行情：行情活跃，交易机会较多，操作风格可激进点 ●趋势下跌行情：流动性较差，主要控制风险，谨慎对待 ●箱体震荡行情：寻找支撑位和压力位，获取较确定的收益 ●窄幅行情：成交量小，冲击成本大，机会少，操作上应谨慎 【分析】波动性 选择2010-04-20与2014-05-14的行情走势进行波动性的对比，通过行情的走势我们可以看出表一的震幅在1.5%左右，走势干脆利落，杂波少，所以判断上难度小，可尝试操作机会多，一天可操作7-8次；表二走势震幅在0.7%左右，行情走势扭曲，杂波多，判断难度大，有把握操作机会2-3次，因波幅小