2018年6月11日（总第51期）.PDFVIP

2018 年 6 月 11 日 （总第 51 期） 编者按： 2018 年 6 月“第一财经首席经济学家信心指数”为 50.75，略低 于上月，连续 22 个月保持 50 线上方。经济学家们对中国未来一个月 经济形势保持乐观。针对近期一些投资激进、杠杆率过高的企业出现 债券违约的现象，本次调研中的 12 位首席经济学家表示，目前整体 违约形势可控，出现系统性金融风险的概率不大，债券违约率的暂时 性上升会给短期经济增长带来一定压力，但最终将有利于债券市场的 长期健康发展，实现风险与收益的匹配。 国内宏观经济方面，统计局公布 5 月制造业 PMI 数据，总指标为 51.9，较上月上涨 0.5 个百分点，显示制造业整体景气水平较上月有 所回升。但在手订单和产成品库存指标 5 月仍在下降，且均低于过去 24个月中位数水平，未来制造业走势仍有待观察。 国际局势方面，俄罗斯总统普京于 8 日抵达北京，进行新任期的 第一次国事访问，并就朝鲜半岛局势、伊朗核问题等共同关心的问题 与中国国家主席习近平深入交换了意见。我们认为，朝方的安全关切 和保证，乃至未来的经济建设离不开与中俄的合作。中俄在半岛问题 默契合作还需要继续。 全球在贸易和生产网络方面正发生根本性的变局，同时，也面临 着科技进步和人口结构变化的挑战。2018 年 6 月 15 日，东盟与中日 韩宏观研究办公室（AMRO）将联合第一财经研究院等机构共同举办 《AMRO 2018 年东亚经济展望报告发布会——变化世界中的经济韧性 与增长》。期待您的参与。 联系我们 cbninstitute@ 微信 cbn_research YICAI Research 2018 (51) 目录 【首席调研】 本轮债券违约潮源自金融领域去杠杆 有利于债券市场长期健康发展………1 【宏观与央行】 上周美元指数触及 95 人民币指数下跌…………………………………………3 PMI 回升 制造业向好……………………………………………………………5 穆迪：全球经济增长近期展望保持强劲 下行风险浮出水面……………………7 【国际观察】 普京年内可能与金正恩举行会晤………………………………………………8 本届G7峰会难达共识 贸易争端将成为最重要话题……………………………9 【科技与创新】 解开生产率增长迟缓的谜团…………………………………………………… 10 ……………………………………………………………………12 【活动预告】 YICAI Research 2018 (51) 【首席调研】 本轮债券违约潮源自金融领域去杠杆 有利于债券市场长期健康发展 何啸 / 第一财经研究院研究员 经济学家们对中国未来一个月经 一些投资激进、杠杆率过高的