第五章资金等值计算及经济效果评价教学教材.ppt

第五章 资金等值计算及经济效果评价; 资金时间价值是指等额货币在不同时点上具有不同的价值。即资金在扩大再生产及其循环周转过程中，随着时间变化而产生的增值。 资金增值的实质是劳动者在生产过程中创造了新的价值。 资金的时间价值不是货币本身产生的，也不是时间产生的，而是在资金运动中产生的。 只有当资金作为生产的基本要素，经过生产和流通的周转，才会产生增值。 ;一、利息与利率 利息：占用资金所付出的代价(或放弃使用资金所获得的补偿)。 Fn=P+ In 其中：Fn－本利和； P－本金； In－利息；　　　 n－计算利息的周期数。 利率：在一个计息周期内所得到的利息额与借贷金额之比。 i= I1/P×100% 其中：I1－一个计息周期的利息。;二、单利和复利 1．单利(Simple Interest)：仅用本金计算利息，利息不再生利息。（债券、银行存款） n年后的利息： 　　 In =P ·i ·n 　n个计息周期后本利和： 　 Fn=P+ In=P(1+i·n) 例题： 某人拟从证券市场购买一年前发行的三年期年利率为6%（单利）、到期一次还本付息、面额为100元的国债，若此人要求在余下的二年中获得5%的年利率（单利），问此人应该以多少价格买入？; 三、名义利率和实际利率 (1)名义利率：计息周期的利率乘以每年的计息周期数。 (2) 实际利率：每年的计息周期数用复利计息所得到的年利率。 （3）两者的关系：设名义利率为r，一年中计息数为m，则一个计息周期的利率应为r/m。 年实际利率： i=(1+r/m)m—1 当 m=1时， r=i，即名义利率＝实际利率; 当 m1时， ri，即名义利率＜实际利率; 当 m→无穷时，i=er—1; 三、名义利率和实际利率 如果银行三年期存款的总利率为9.72%，那么名义年利率和实际年利率分别是多少？;例题;计息期;一、 资金等值 1．资金等值的概念 考虑资金时间价值因素后，不同时点数额不等的资金在一定利率条件下具有相等价值。;贴现(Discount)与贴现率 把将来某一时点资金金额换算成现在时点的等值金额称为贴现或折现。贴现所用利率称贴现率或折??率。;二、现金流量与现金流量图 1．现金流量（Cash flow） 在技术经济分析中，当把投资项目作为一个独立系统时，项目在某一时间内支出的费用称现金流出（cash outflow），取得的收入称现金流入(cash inflow)，现金流入和流出统称现金流量。 同一时期内，系统的现金流入与现金流出之差称为净现金流量（Net cash flow）。净现金流量有正负之分。 现金流量基本要素: 投资、成本、销售收入、利润与税金;2．现金流量图 　　现金流量图就是把项目在寿命期内每年的净现金流量用图的形式直观地表示出来。;画法: 先作一水平线为时间坐标(横坐标)，按单位时间分段(等分)，自左向右为时间的递增，表示时间的历程。 时间一般以年为单位，用 0，1，2，3，…，n表示。在分段点所定的时间通常表示该时点末(一般表示为年末)，同时也表示为下一个时点初(下一年的年初)，如时点1表示第1年的年末或第2年的年初。; 为计算方便，将现金流入与现金流出所发生的具体时间假定在期初(年初)或期末(年末)。例如将项目投资假定在年初发生，而将逐年所发生的经营成本(费用)、销售收入(收益)均假定在年末发生。 　注意：现金流量图与选择的对象有关。;例：设有某项贷款为5000元，偿还期为5年，年利率为10%，偿还方式有两种：一是到期本利一次偿还；二是每年付息，到期一次还本。就两种方式画现金流量图。 ;以贷款者为对象，该系统现金流量图：;以借款者为对象，该系统现金流量图：;例2 某工程项目预计初始投资1000万元，第3年开始投产后每年销售收入抵销经营成本后为300万元，第5年追加投资500万元，当年见效且每年销售收入抵销经营成本后为750万元，该项目的经济寿命约为10年，残值为100万元，试绘制该项目的现金流量图。 解：由题意可知，该项目整个寿命周期为10年。初始投资1000万元发生在第一年的年初，第5年追加投资500万元（发生在年初）；其他费用或收益均发生在年末，其现金流量如图2－1所示。;三、资金等值计算