黑色金属调研系列之（十一）内蒙篇：黑色的冬天是否来临.docxVIP

目 录 报告摘要 1 一、钢材供给压力加大，高供给压力持续 3 供给总量压力来源，产能增量与技术增量 3 内蒙古钢铁行业概况：钢材产量不断增加 3 内蒙是钢铁产业的缩影，面临持续的供给压力 4 二、行业供给弹性加强，抵抗式价格重心下移 5 行业供给结构与成本曲线改变 5 废钢成为钢材总供给的关键调节因素 6 行业杠杆率降低，负利润刺激减产 7 三、煤焦:高供给矛盾难以缓解，价格重心下移 7 内蒙古地区煤焦行业概况 7 煤焦净调出省份，未来仍有产能增量 8 煤焦展望：供给转入宽松，价格重心下移 8 免责声明 10 一、钢材供给压力加大，高供给压力持续 供给总量压力来源，产能增量与技术增量 2016 年以来的钢铁供给侧改革，彻底清除了“地条钢”产能，深刻改变了钢铁行业的供给生态，但并没有彻底解决行业的高供给矛盾，实际钢铁产量不断增加，2019 年 1-9 份，全国粗钢累积产量 74782 万吨，同比增长 8.4%，全年粗钢产量将达到 10 亿吨左右。钢铁产量的增加主要有两方面原因，一是产能总量的增加，既通过产能置换的方式，部分停产的僵尸产能复活，进而转变为有效在产产能；二是技术的进步改变了传统的钢铁生产模式，长流程钢厂废钢比例大幅提高，全行业生产效率的提高增加了钢铁供给总量。 图 1： 生铁累积产量 图 2： 粗钢产量累积同比 万吨