英脱欧一波三折，欧洲趋势待明.docxVIP

全球经济景气状态 点评：PMI 未见全球经济明显企稳 图 1：全球 PMI 热图（截止 10 月）—— 美国 PMI 十月初值环比略升，欧洲日本仍显低迷 数据来源：Wind Bloomberg 图 2：全球通胀曲线（截止 9 月）——环比略降，整体呈现波动状态 中国 日本 美国 欧元区 英国 印度(右轴) 5 12 4 10 3 8 2 6 1 4 0 -1 2 -2 0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 数据来源：Wind Bloomberg 全球一周利率观察 基准利率图表 点评：发达经济体与中上游国家政策分化明显 图 3： 过去 3 个月主要央行加减息变化 图 4： 上游资源国加减息变化 加息次数降息次数净加 加息次数 降息次数 净加/降息 Res加息 Res降息 净加/降息 20 6 10 1 0 -4 -10 -20 -9 -30 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 -14 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 数据来源：Bloomberg 数据来源：Bloomberg 图 5： 中游生产国加减息变化 图 6： 发达经济体和中上游国家加减息差异 Manu加息 Manu降息 净加/降息