现金预算编制与分析.pptVIP

例：设贴现率为10%，有三各方案，有关数据如下： 第一方案：初始投资20000 第一年末现金净流量11800 第二年末现金净流量13200 第二方案：初始投资9000 第一年末现金净流量1200 第二年末现金净流量6000 第三年末净现金流量6000 第三方案：初始投资12000 第一年末现金净流量4600 第二年末现金净流量4600 第三年末净现金流量4600 净现值A=（11800×0．9091+13240×0．8264）-20000=1669 净现值B=1557 净现值C=-560 ②现值指数法 现值指数 =∑IK/（1+i）K÷∑QK/（1+ i）K根据资料，三个方案指数分别为 第一方案=21669/20000=1．08 第二方案=10557/9000=1．175 第三方案=11440/12000=0．95 ③ 内含报酬率法净现值为零的投资报酬率 以第一方案为例： 试误法，假设18%，测试结果净现值为-499 假设16%，测试结果净现值为9，说明内含报酬率在16%与18%之间 再用内插法 内含报酬率=16%+[2%×9/9+499）]=16．04% 注意:资金成本的选择