短期财务决策课件.pptVIP

一、营运资金管理 二、现金投放决策 三、应收账款管理 四、存货管理 五、流动负债融资;第九章 短期财务决策;第一节 营运资金管理 一、营运资金的概念 营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金，又称净营运资本。 营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。;(一) 流动资产 流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。 流动资产按不同的标准可进行不同分类。 流动资产分为： ● 现金、短期投资、应收及预付款项和存货。 ● 生产领域与流通领域流动资产 ● 季节性与永久性流动资产;(二) 流动负债 流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。 流动负债按不同标准可作不同分类： 流动负债以应付金额是否确定为标准，可分成应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。 流动负债按形成情况及用途不同，分自然性与人为性流动负债。;(1) 应付金额确定的流动负债是指那些根据合同或法律规定，到期必须偿付，并有确定金额的流动负债。如短期借款、、应付票据、应付账款等。 (2) 应付金额不确定的流动负债是指那些要根据企业生产经营状况，到一定时期才能确定的流动负债或应付金额需要估计的流动负债。如应交税金、应交利润等。 ;★二、营运资金管理政策 （一）营运资金持有政策 1.保守政策 2.适中政策 3.积极政策 （二）营运资金筹资政策 永久性流动资产与临时性流动资产的安排与组合。 ;1.积极型筹资政策 企业全部长期资产和一部分长期性流动资产由长期资金融通；一部分长期性流动资产和全部临时性流动资产由短期资金融通。;2.保守的筹资政策 企业一部分临时性流动资产、全部长期性流动资产和全部长期资产都用长期资金来融资，另一部分临时性流动资产用短期资金来融资。;3.适中型筹资政策 企业全部长期资产和全部长期性流动资产由长期资金融通；全部临时性流动资产由短期资金融通。;克莱斯勒公司的营运资金管理; 第二节 现金投放决策 ★一、企业置存现金的原因 1、现金的概念：是指在生产过程中暂时停留在货币形态??资金，包括现钞，银行存款和其他货币资金。 疑问：四川长虹2008年上半年度总资产2808.9亿元，其中现金及现金等价物388.9亿元。既然现金无法获得利息收入，四川长虹为何又要持有现金呢？ ;全球现金持有量最多的10大科技公司;2、现金持有动机 （1）交易动机； （2）预防动机； （3）投机动机。 3、现金的成本 （1）持有成本：是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费及丧失的再投资收益；; （2）转换成本：是指企业用现金购入有价证券，以及转让有价证券换取现金时付出的交易费。①买卖佣金；②委托手续费；③证券过户费；④实物交割手续费； （3）短缺成本：是指因现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现补充而给企业造成的损失。; 2012年最新A股交易的费用如下： 1、印花税：卖出时收取，一律为交易金额的千分之一（国家税收，不容浮动）。买入不收，仅卖出时收。 2、过户费：深圳不收，上海收（每1千股收1元，起点1元）。双向收取，即买卖股票都收的。3、交易佣金：规定最高为交易金额的千分之三，不得超过，可以下浮，每笔最低起点5元。各家券商及各种交易形式（网上交易、电话委托、营业部刷卡）有所不同，具体标准需咨询各家券商。;买入上海股票1000股，每股10元，求股票佣金多少？（设交易佣金费率是0.3%） 10×1000×0.3%=30元 股票佣金是30元，上海股票过户费1元，共计手续费31元。 ;二、最佳现金持有量 1、存货模式：又称鲍莫模式（Baumol Model） 假定：持有机会成本和转换成本负相关，所以总成本呈抛物线型，其最低点所对应的现金持有量为最佳现金持有量，该方法不考虑短缺成本。 ;（1）确定最大现金持有量的前提假设： （a）企业所需现金可通过证券变现取得，变现不确定性很小； （b）预算期内现金需要总量可以预测； （c）现金支出过程比较稳定，波动很小，余额降至零时可通过证券变现取得； （d）证券的利率或报酬率以及每次固定交易费可以获悉。;(2)计算公式 设：TC—总成本； T—特定时间内的现金需求总额； C—现金最佳占有量(最佳现金余额)； K—现金与有价证券的兑换费用； R—短期有价证券利息率。 ;【例9-1】某企业预计全年需要现金6 000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为30％。则最佳现金余额为： 最佳现金余额为2 000元，这就意味着企业从有价证券转换为现金的次数为3次(6 000／2 000)。;2、随机模式： 公司在现金流量每日随机波动、无法准确预测情况下确定目标现金持有量的一种方法。 ☆ 基本原理制定一个现