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2013年1季度汽车经销商行业调研报告 TOC \o 1-4 \h \z \u 一、经销商整体经营预期仍然较好 2 二、品牌分化较为明显 5 三、投资策略 7 1、悦达投资：中韩关系战略地位提升、产能将释放奠定持续高增长 8 2、长安汽车：战略升级加新产品爆发驱动高速增长 9 3、海马汽车：估值最低且迎来产品升级期的自主品牌 10 一、经销商整体经营预期仍然较好 在经历了去年四季度和今年一季度两个季度的热销，我们调研的12 家经销商态度仍然偏向乐观，认为未来两个季度销量增速继续保持的概率较大。除了受到3.15 报道影响较大的江淮和大众的经销商之外都对未来半年的销量增长情况表示乐观。 大多数经销商今年一季度销量同比增长，12 家经销商中有9 家实现了同比增长,同比下降的3 家中有一家江淮4S 店，两家大众4S 店，不过原因并不全相同，虽然同受3.15 的影响，但大众店更多的是受车型切换的影响，新捷达和新桑塔纳切换的原因，新车型都是家庭用车，无法像老车型那样兼顾商用。一季度销量环比去年四季度绝大多数有所下降，只有一家长安福特和一家江淮的4S 店环比持平。 经销商整体库存水平较低，调研经销商的库存水平全部处于2 个月以内的安全水平，其中起亚的两家店库存均大幅低于一个月水平，主要是产品热销且东风悦达起亚产能紧张所致，现在这两家4S 店基本每个月都是按月