资本结构的决策管理.ppt

资本结构决策;资本结构决策;资本结构 ;定性分析 --营业净利理论;E S;O V;资本化比率;营业净利理论;权益报酬率;总市场价值 = O / ko = $1,350 / .15 = $9,000 权益市场价 = V - B = $9,000 - $3,000 = $6,000 权益报酬率 = E / S = ($1,350 - $300) / $6,000 = 17.50%; B / S ki ke ko 0.00 --- 15.00% 15% 0.25 10% 16.25% 15% 0.50 10% 17.50% 15% 1.00 10% 20.00% 15% 2.00 10% 25.00% 15%; ;营业净利理论的总结;传统方法; ;传统方法总结;总价值原则: Modigliani and Miller (MM); 债务市场价值 ($65M) 权益市场价值 ($35M) 企业总价值 ($100M);套利 和公司总价值;套利 Example;税前收益