资本成本问题研究课件.ppt

资本成本问题研究The Cost of Capital;理财基本概念：资本成本;资本成本的几个同义词;美国一些大型公司WACC的估计;资本成本与企业财务管理;能否以公司综合的WACC用作各种不同项目的取舍率？;影响WACC的重要因素;资本成本;;债务的使用会影响到企业运用股权资本的能力，而股权资本的使用同样会影响到债务资本的使用，因此，在投资项目的绩效评价中，一定要以加权平均资本成本为折现率，这与该项目的具体融资方式无关;基本定义;基本定义;税后债务成本;债务成本;案例;优先股本成本;留存盈利成本;资本资产定价模型（SML）方法;SML 方法;案例;案例;SML 方法;公司债报酬加风险补偿方法;折现现金流量 (DCF) 方法;折现现金流量方法;股利增长模型方法;案例;固定增长率g的估计;股利增长模型方法;股权资本成本的最终确定;Fama-French三因素模型;Fama-French三因素模型;ki = kRF + (kM - kRF)bi + (kSMB)ci + (kHMB)di bi = 股票i 对市场回报率的敏感性. cj = 股票 i 对规模因素的敏感性 dj = 股票 i 对帐面/市场价值比因素的敏感性;ki = kRF + (kM - kRF)bi + (kSMB)ci + (kHMB)di ki = 6.8% + (6.3%)(0.9) + (4%)(-0.