中国企业研发提升,空间有多大.PDFVIP

[Table_MainInfo] 宏观研究 证券研究报告 宏观专题报告 2018 年05 月24 日 相关研究 中国企业：研发提升，空间有多大？ [Table_ReportInfo] 《资管新规落地，资产如何大“搬家”？ ——流动性“结构”研究系列之二》 —— “新经济”系列专题之四 2018.05.22 [Table_Summary] 《强势美元考验了谁？——新兴经济体 投资要点： 债务比较》2018.05.21  中美研发投入：差距有多大？ 《研发空间巨大，助力创新成长！——“新 经济”研究系列之三》2018.05.08  与美国相比，我国企业研发投入仍有很大的提升空间。国家层面，15 年我国 研发支出 1.42 万亿元，仅为美国的 45%，17 年研发投入强度2.1%，虽然 差距缩窄，但仍低于美国近年来的2.8%。产业层面，16 年中国制造业研发 支出9651 亿元，约为美国的66%，但中国制造业研发强度 1.0%，远小于美 国的4.4%。代表性企业层面，根据欧盟 17 年全球研发投入2500 强企业排 [Table_AuthorInfo] 分析师:姜超 行榜，中国 376 家上榜企业研发支出中值480 万欧元，约为美国的70%， Tel:(021 中国上榜企业平均研发强度8.6%，而美国企业高达29.7%。上市公司层面， Email:jc9001@ 17 年A 股上市企业总研发支出5468 亿元，仅为美股的22%，平均研发支出 证书:S0850513010002 1.9 亿元，仅为美股的13%。但中概股公司平均研发支出却高达8.3 亿美元。 分析师:于博  中美企业研发：差异在哪里？ Tel:(021  行业差异：美国电子医药主导，中国装备制造为主。15 年美国制造业中，研 Email:yb9744@ 发支出最高的依次是电子、医药，合计占到制造业研发支出的一半，而研发 证书:S0850516080005 强度最高的依次是医药 （12.9% ）、电子（9.8% ）和航空航天 （8.5% ）。相比 联系人:陈兴 之下，中国制造业研发中，45.5%由装备制造业贡献，医药占比仅为4.6%， Tel:(021 而研发强度较高的则是航空航天（2.4% ）、仪器仪表（2.0% ），电子（1.8% ） Email:cx12025@ 和医药（1.7% ）优势并不显著，这也是中国制造业研发强度偏低的根源。  上市公司：电子尚可，医药偏弱，装备制造略占优。美国上市公司研发强度 以医疗保健 （49% ）居首，IT 相关的科技 （16% ）、通讯 （14% ）居次。中 国上市公司中，IT 类行业研发强度居首，10%左右的均值较美国同行仍有差 距，但相差不远。医药类行业研发强度仅为4.3%，与美国同业相比仍是天壤 之别。不过，中国装备制造行业上市公司研发强度普遍在 4%以上，高于美 国的2.9%，表明在该领域我国已具备一定竞争优势。 