中国居民消费总量和结构解析1.pptVIP

* 与医疗保健消费相关行业：医药 医药 Pharmaceuticals Rating Price Target 　 P/E 　 　 P/B 　 　 　 　 2006-3-17 　 2005 2006 2007 2005 2006 2007 (Rmb) G 同仁堂 G Tongrentang Buy 13.54 18.6 16.5 14.4 2.4 2.2 2.1 G 康缘 G Jiangsu Kanion Pharm Buy 5.68 18.1 13.9 10.9 2.0 1.8 1.7 云南白药 Yunnan Baiyao Accumulate 25.80 32.0 25.4 21.5 8.9 7.6 6.5 G 海正 Hisun Pharm Accumulate 5.29 20.1 13.2 9.7 1.9 1.7 1.6 恒瑞医药 Hengrui Medicine Accumulate 14.85 23.2 18.5 15.1 3.4 3.0 2.6 广州药业 Guangzhou Pharm Accumulate 6.75 28.8 22.9 18.9 2.0 1.9 1.8 G 天士力 G Tasly Pharm Accumulate 9.65 14.2 13.1 12.0 1.8 1.7 1.6 　 　 (HK$) (HK$) 同仁堂科技 Tongrentang Tech Buy 16.8 20 13.8 12.6 10.8 3.4 2.9 2.5 广州药业 Guangzhou Pharm Buy 3.85 4.69 14.6 12.3 10.8 1.2 1.1 1.1 * 与住房消费相关行业：房地产 房地产 Real Estate Rating Price Target 　 P/E 　 　 P/B 　 　 　 　 2006-3-17 　 2005 2006 2007 2005 2006 2007 (Rmb) G 万科A G Vanke A Buy 5.46 14.7 10.9 8.7 2.7 2.3 2.2 G 招商局 G CMPD Buy 11.82 17.4 13.2 9.1 1.9 1.7 1.4 金地集团 Gemdale Buy 8.05 16.3 12.4 12.4 1.9 1.7 1.5 G 华侨城 Overseas Chinese Town A Buy 11.12 21.9 12.1 9.3 5.4 4.3 3.3 金融街 Financial Street Accumulate 11.51 19.4 14.1 10.4 3.0 2.5 2.0 　 　 (HK$) (HK$) 招商局B China Merchants Property B Buy 11.01 13.96 16.7 12.8 8.8 1.9 1.6 1.4 中国海外发展 China Overseas Land Investment Accumulate 4.625 4.35 20.7 15.9 11.9 2.6 2.4 2.1 万科B Vanke B Hold 7.46 7.21 20.9 15.5 12.4 3.8 3.2 3.2 华润置地 CRLand Hold 5.2 3.96 46.1 27.2 19.7 1.9 1.8 1.6 * 结论 消费增速很高，潜力巨大 政策难以立刻见效，其效果将逐渐显现 交通，医疗保健，教育文化，房地产等方面中长期需求将增长很快 中国消费 作为一种国际汇率制度，布雷顿森林体系创建于第二次世界大战即将结束的1944年7月。参与布雷顿森林体系的各国实行针对美元的固定汇率和不变的按美元计价的黄金官价（1盎司黄金35美元），即美元盯黄金、各国盯美元的世界汇率制度。成员国的官方国际储备以黄金或美元资产为主，并有权按固定官价用美元向美联储兑换黄金。因此，布雷顿森林体系是一种金兑换本位制度，美元是主要储备货币。美国有责任维持黄金的固定官价，而其他国家应在必要时干预市场，维持其货币对美元的固定汇率。 布雷顿森林体系成立之后的最初20年内运行较为平稳。当时许多国家在战后经济重建的过程中出现了经常项目赤字。在资本项目交易受到重重限制的环境下，每个国家经常项目赤字的总规模受制于其举借外币债务的难易程度。由于基本没有民间资本流动，经常项目的失衡只能几