资本成本与资本结构理论.pptVIP

学习目标;本章内容;;资本成本的概念;资本成本的估算; 例7-2：假定上述企业的息税前利润为10万元，所得税税率为30%。分别计算企业安排该笔借款和不安排该笔借款下的所得税、息税前利润扣除所得税后的净额分别为多少。;公司债券的资本成本;优先股资本成本; 例7-3：某公司向投资者发行优先股，每股每年支付0.4元的固定股利，该优先股的发行价格为8元/股，发行费用率为1%。试计算该优先股的资本成本。 ;普通股资本成本;留存收益资本成本;综合资本成本;综合资本成本计算中权重的确定方法;;资本结构与资本结构理论;早期资本结构理论;负债比例;营业收益理论;负债比例;传统理论;;现代资本结构理论;;命题1：杠杆公司的价值等于无杠杆公司的价值。;命题2：股东的期望报酬随着财务杠杆的增加而增加。;负债权益比;MM理论假设条件;考虑公司所得税的MM理论;负债权益比;现代资本结构理论的发展;考虑委托代理问题的权衡理论 信号传递理论 啄食理论;资本结构的影响因素;;每股收益无差别点分析法分析;销售额(万元);资本成本比较分析法;不同负债水平下公司市场价值和资本成本;; 资本成本是企业为取得资本而付出的代价。在一个充分竞争、完美的资本市场中，投资者让渡资金使用权而期望获得的最低报酬就是企业使用资金需要付出成本。但现实中，企业筹集资金除了要支付投资者要求的报酬率