经济学家利用效用.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 效用函數顯示效用(對滿足程度的主觀衡量)如何受財富水準的影響。當財富增加時，效用函數變得較平坦，此反應邊際效用遞減。由於邊際效用遞減，輸1,000美元時效用的減少幅度會比贏1,000美元時效用的增加幅度來得大。 * * * * * * * * * * 本圖顯示投資組合的股票數目如何影響風險，這裡的風險是以投資組合報酬的標準差來衡量。假設投資人其投資組合中每支股票的金額都一樣。若股票數目增加，則投資組合的風險就下降，但並無法完全消除。 * * * * * * 當人們投資股票的部位占儲蓄的比例提高時，雖然預期的平均報酬率會上升，但所面對的風險也會增加。 * * * * * * * * * 隨機漫步與指數型基金 * 效率市場假說認為要打敗大盤是不可能的。 許多金融市場的研究顯示，要打敗大盤極具難度。 就市場表現而言，效率市場假說雖不中亦不遠矣。 效率市場假說假設，買賣股票的人們會理性地分析與股票價值相關的資訊。 股票市場真的是理性的嗎？或者， 股價有時會偏離合理的公司價值嗎？ 市場非理性 * 有個傳統觀點認為，股價的波動部分是因為心理因素造成的。 1930年代的經濟學家凱因斯（John Maynard Keynes）認為，資產市場是由 「動物情