第四章外汇风险（3）.pptVIP

BSI法在应收账款与应付账款中的不同 应收账款中借入的是外币 应付帐款中借入的是本币 * 第四章 外汇风险管理 第二节 外汇风险防范的基本方法 一、在应收账款下的具体应用 二、在应付账款下的具体应用 一、在应收账款下的具体应用 （一）远期合同法 （二）BSI法 （三）LSI法 （一）远期合同法 借助于远期合同，创造与外币流入相对应的 外币流出就可消除外汇风险。 例如：德国B公司出口一批商品，3个月后从美国 某公司获得50 000美元的货款。为防止3个月后美 元汇价波动风险，B公司可以通过外汇银行签订出 卖50 000美元的3个月远期合同。假定签订远期合 同时美元对马克的远期汇价为$1=DM2.1160—2.1165， 3个月后，B公司履行远期合同，与银行进行交割， 将收进的50 000美元售予外汇银行，获得本币 105 800马克。 （二）BSI法 BSI法即借款—即期合同—投资法 ，在有应收账 款的情况下，为防止应收货币的汇价波动，首先 借入与应收外汇相同数额的外币，将外汇风险的 时间因素转变到现在办汇日。借款后时间风险消 除，但货币风险仍然存在，此风险则可通过即期 合同法予以消除。即将借入货币，卖予银行换回 本币，外币与本币价值波动风险不复存在，消除 风险虽有一定费用支出，但可以将借外币后通过 即期合同法卖得的本币存入银行或进行投资，以 其赚得的投资收入，抵冲一部分采取风险措施的 费用支出。 例如： 德国B公司在90天后有一笔50 000美元的应收账款。为防止美元对马克汇价波动的风险，B公司可以向美洲银行或者德国银行借入相同金额的美元（50 000美元，且不考虑利息因素），借款期限也为90天，从而改变外汇风险的时间结构。B公司借入这笔款项后，立即与某一银行签订即期外汇合同，按$1=DM2.1140汇率，将该50 000美元的贷款卖为马克，共得105 700马克。随之B公司又将105 700马克投放于德国货币市场（也不考虑利息因素)。90天后，B公司以50 000美元应收账款还给美洲银行，便可消除这笔应收账款的外汇风险。 （三）LSI法 LSI法即提前收付—即期合同—投资法，是具有 应收账款的公司，征得债务方的同意，请其提 前支付货款并给予一定折扣。应收外币账款收 讫后，时间风险消除。然后通过即期合同，换 成本币从而消除货币风险。为取得一定的利益， 将换回的本币再进行投资。LSI法与BSI法的全 过程基本相似，只不过将第一步从银行借款对 其支付利息，改变为请债务方提前支付，给予 其一定折扣。 例如： 德国的B公司在90天后从美国公司有一笔 50 000美元的应收货款，为防止汇价波动， B公司征得美国公司的同意，在给其一定 折扣的情况下，要求其在2天内付清这笔 货款（暂不考虑折扣具体数额）。B公司 取得这笔50 000美元货款后，立即通过即 期合同换成本币，又消除了货币风险。 二、在应付账款下的具体应用 （一）远期合同法 （二）BSI法 （三）LSI法 （一）远期合同法 德国B公司从美国进口100 000美元的电 机产品，支付条件为90天远期信用证。 B公司为防止90天后美元汇价上涨，遭 受损失，就与德国某银行签订购买90天 远期100 000美元的外汇合同，3个月远 期汇率为$1=DM2.1155—2.1205。当3个 月美元远期合同到期交割时，B公司付 出212 050马克买进100 000美元，向美 国公司支付。 （二）BSI法 （例题如上题远期合同法）首先从德国的银行借入一笔 本币，即德国马克，借款期限为90天；然后与该银行或 其他德国银行签订一即期外汇购买合同，以借入的本币 ——马克购买100 000美元；接着再将刚买入的美元投放 于欧洲货币市场或者美国货币市场（或存款、或者购买 短期债券……），投放的期限也为90天（暂不考虑利息 因素）。当90天后，B公司的应付美元账款到期时，恰好 其美元的投资期限届满，以其收回的美元投资，偿付其 对美国公司的美元债务100 000美元。由于通过BSI法实现 了应付美元的反方向流动，所以消除了应付美元账款的风 险。需要指出的是如果德国B公司在办汇日借款时，外汇 市场及其汇率牌价为$1=DM2.1155—2.1205，则B公司应贷 进212 050马克以购进100 000美元。 （三）LSI法 上述运用远期合同法消除应付外汇账款的 德国B公司也可以利用LSI法消除外汇风险。 利用LSI法的程序是先借进一笔金额为 212 050马克的本币贷款；其次通过与德国银行签订即期合同，以借款212 050马克购买100 000美元；最后，以买得的美元提前支付美国公司（暂不考虑折扣具体数额）。从这个程序看，应该是borrow-spot-lead，但国际交易中，习惯上人们