住房证 券化-精选课件(公开).pptVIP

专题三：住房抵押贷款证劵化 一、住房抵押贷款证劵化概述 1、住房抵押贷款证劵化的内涵 2、住房抵押贷款证劵化的特征 实现传统金融机构中介信用和市场信用的结合 实现了从企业整体信用向特定资产信用的转化、 采用和复杂的信用增级技术 3、住房抵押贷款证劵化与其他融资方式的区别 与房地产股票和债券的区别 与项目融资的区别 二、住房抵押贷款证劵化基本原理 1、住房抵押贷款证劵化的运作模式 表内模式 表外模式 2、住房抵押贷款证劵化的主要参与者 发起人、服务人、发行人、信用增级机构、投资银行、信用评机构、受托管理人、投资者 3、运作流程 资信评级机构 信用增级机构 原始权益人 投资者 受托管理人 原始债务人 特殊目的机构（SPV） 服务人 资信评级 本息偿还 债务 信用增级 发行收入 发行收入 资产或收益转让 发行证劵 债权 债务清偿 本溪偿还 债务 四、住房抵押贷款证劵化运作工具 1、抵押过手证劵（Mortgage-backed Securities） 2、抵押债卷（Mortgage bond） 3、抵押转付债券（Mortgage Pay-through Securities） 4、本息分离证券 抵押过手证券 抵押证券 抵押转付证券 基础资产所有权随证券的出售而转移，基础资产不再保留在发起贷款银行的资产负债表中 基础资产所有权仍属于贷款银行，基础资产保留在发起贷款银行的资产负债表中，抵押债券构成银行负债 基础资产所有权转移给SPV，基础资产不再保留在发起贷款银行的资产负债表中，抵押转付债券构成SPV的债务 支付本息的资金来源于基础资产现金流 支付本息的资金不完全来源于基础资产现金流，发行人的其他收入也可用于支付本息 支付本息的资金来源于基础资产现金流 按月支付本利 按季或半年复息，本金到期一次支付 每半年付息一次，本金到期一次支付 所有权凭证 债务凭证 债务凭证 SPV充当证券发行人 抵押贷款银行充当发行人 SPV充当证券发行人 不重组现金流 重组现金流 重组现金流 五、住房抵押贷款证券化风险及控制 1、提前偿付风险 2、利率风险 3、信用风险 二、住房抵押贷款证券化的实践 1、美国的住房抵押贷款证券化 2、英国的住房抵押贷款证券化 3、德国的住房抵押贷款证券化 4、香港的住房抵押贷款证券化 5、我国的住房抵押贷款证券化