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106 年 10 月 18、19 及 20 日 2018 全球資產管理大未來研習課程 全球智慧投資新策略．國際資產配置新趨勢 摘要實錄 0 2018 全球資產管理大未來研習課程 全球智慧投資新策略．國際資產配置新趨勢 目 錄 10 月 18 日 主題:智慧型投資策略 子題: 全球 ETF 發展概況2 子題: 智慧型投資策略（Smart Beta ）之因子投資介紹與發展3 子題: 全球退休基金運用智選指數投資5 子題: 固定收益 Smart Beta 產品之機會與挑戰6 10 月 19 日 主題:國際資產管理實務與風險管理 子題: 資產配置實務8 子題: 戰略性與戰術性資產配置9 子題: 風險管理實務10 10 月 20 日 主題:避險基金 子題: 避險基金—整體介紹12 子題: 避險基金— CTA 與股票多空型避險基金13 子題: 避險基金—避險基金的風險與未來發展趨勢15 1 2018 全球資產管理大未來研習課程 全球智慧投資新策略．國際資產配置新趨勢 為分享國際資產管理發展趨勢與實務，提升我國資產管理人才職能， 本基金會於 10 月 18 日、19 日及20 日連續三個全日辦理「2018 全球資產 管理大未來研習課程」，其係本基金會資產管理人才培育與產業發展基金 106 年度工作計畫項目之一，亦為首次舉辦之國際型訓練活動。本訓練課 程共有三項主題包括：「智慧型投資策略」、「國際資產管理實務與風險管理」 及「避險基金操作實務」，分別邀請國內外資產管理機構與學者等專家擔任 主講，包括：元大投信、SP 道瓊指數公司、聯博資產管理公司、Man AHL Group 英仕曼集團及政治大學商學院等共 10位；(研習課程如第 17 頁附件) ， 10 月 19 日及20 日採英文授課，未提供中譯。參加學員共計 38 位學員，分 別來自主管機關、周邊單位、投信投顧業者及其它金融業。 10/18 主題：智慧型投資策略 （Smart Beta ） 子題 ：全球 ETF 發展概況 講座 ：元大投信 陳思蓓副總經理 陳思蓓副總經理介紹 ETF 以及 Smart Beta ETF 的發展趨勢 ：1993 年美國道富集團發行首支ETF 基金， 初期 ETF 的成長趨勢並不明顯，直 到 2003 年歷經網路泡沫後才開始有 較明顯的成長 ，全球投資人於2008 年再次歷經金融海嘯之後，紛紛提高 對風險趨避的需求，並全面檢討各類 型主動基金高額管理費用合理性，以 致全球資產管理投資方向愈來愈向被動式投資靠攏。至今全球已有將近 2 5,000 檔的 ETF 基金（尚不計算 ETP 以及 ETN 在內），總管理規模超過 4 兆美金，且流入資本速度仍在持續增加中。近兩年新成立的 ETF 基金就分 別超過 250 檔以上 ，流入資金將近 5,000 億美金，同期間從主動式基金流出 的資金則有3,000 億美金之多。比較2017 年亞洲 ETF 的發展趨勢，以反向 ETF 以及槓桿反向 ETF 是資金成長最多的兩個類別，由於主管機關以及交 易所開放政策推動 ，上述兩類基金比重以我國為最高 ，而由元大所發行的 反向 ETF 基金與國際同類型基金規模相較為全球第一。 陳思蓓副總經理引用Greenwich 的研究報告並指出有5 項趨勢促成ETF 近幾年來快速成為機構投資者積極的投資標的 ，包括：1.ETF 普遍被視為多 元資產投資中的必備項目 ；2.債券 ETF 流動性提升對固定收益投資者的誘 因 ；3.機構投資者運用 ETF 取代部分衍生性商品 ；4.Smart Beta 加速普及運 用及流動性提升 ；5.費用低廉大幅降低機構投資者的投資障礙。 最後陳副總經理提及當國際資金快速向 ETF 移動之際，是否有可能 ETF 會變成下一個系統性風險的來源？陳副總認為 ：以台灣為例，